范畴中细分，年第一季度2022，电池的停业收入表示凸起LFP正极、三元正极、，104.27%、104.64%别离同比增加107.92%、。利方面归母净，照旧维持高增速电解液与负极，70%和108.88%同比增速高达261.，料跌价影响受上游原材，速为-24.65%电池环节归母净利增。

　　键关词

　　需求持续景气受益于下流，022年进入2，板块仍持续高增加新能源车财产链。年第一季度2022，业收入2680.93亿元此中95家上市公司实现营，6.42%同比增加8；315.72亿元实现归母净利润，29.13%同比高增1。

　　21年20，收79.82亿元恩捷股份实现营，6.36%同比增加8；收18.61亿元星源材质实现营，2.76%同比增加9。年第一季度2022，仍连结高速增加隔阂头部企业。季度实现营收6.64亿元此中星源材质2022第一，7.35%同比增加5，收25.92亿元恩捷股份实现营，9.63%同比增加7。

　　过不，券认为民生证，疫情频频若全球，需两头影响供，增加可能受限新能源行业；业的支撑力度若不及预期各次要国度对新能源行，增加将放缓则新兴财产；家”数量增加若行业“玩，加剧下合作，超预期下降价钱可能。经出品）（思维财■

　　同时与此，汽车财产敏捷成长受益于全球新能源，需求迸发锂电池，液需求激增锂电池电解。显示数据，量从11.08万吨增至56.8万吨2015-2021年全球电解液产，高达31.2%年复合增加率，比增幅达68.6%此中2021年同。：民生证材料来历券

　　市场款式来看从负极材料，中度高市场集，为不变款式较。R3）、前五（CR5）的企业负极材料市场市占率前三（C，和65%的市场份额别离占领了45%。

　　进一步指出中信证券，持续鞭策和美国电动车政策预期持续向好跟着国内新车型加快投放、欧洲政策的，时同，和销量端无望苏醒疫情缓解之后出产，源汽车无望延续高增加2022年全球新能。视野看从全球，快速成长、最为完美中国电动化供应链，经供应海外龙头企业已，造资产的价值凸显作为全球优良制。

　　022年一季度报连续披露跟着2021年年报及2，来最火热的赛道之一新能源作为近两年，大投资者的大量留意力吸引了本钱市场和广。

　　券估计民生证，继续向头部企业集中将来隔阂市场份额将，备与手艺壁垒过高其缘由为行业设，周期长产线，以进入赛道新玩家难。具备产能劣势龙头企业已，应较着规模效，制能力强对成本控，粘性高客户，长性确定将来成。此因，将被逐渐出清二三线厂商，额持续扩大龙头市场份。

　　链分布普遍新能源财产，极材料）、负极、隔阂、电解液、布局件、零部件等板块此中涉及电池、三元正极、LFP正极（（磷酸铁锂正。意的是值得注，年第一季度2022，续高增加态势各板块业绩延，材料跌价影响但受上游原，速为-24.65%电池板块归母净利增。

　　卸车量层面动力电池，池卸车量共计21.4GWh2022年3月我国动力电，138%同比上升，56.6%环比上升，幅增加同比大。卸车量8.2GWh此中三元电池共计，38.3%同比上升，40.5%环比上升；达13.2GWh磷酸铁锂卸车量，38.8%同比增加2，69.4%环比上升。

　　偏紧的环境下量价齐升新能源车在供需款式，营收、净利润同比显著高增新能源财产链板块上市公司。研报显示民生证券，业收入5856.44亿元95家上市公司合计实现营，61.9%同比增加；润323亿元实现归母净利，45.33%同比高增1。

　　来看目前，场款式相对集中电解液的全球市，市场份额别离为52%、63%2021年CR3、CR5的，（300037.SZ）的双龙头效应较着天赐材料（002709.SZ）与新宙邦，别离为26%、14%2021年的市占率，占率前两名为全球市。

　　净利润69.51亿元、13.07亿元新宙邦2021年实现停业收入、归母，6%、、152.36%别离同比增加134.7，电行业需求迸发次要是受益于锂，品营业量价齐升公司锂电池化学，体化学品等营业业绩也实现优良增加同时电容化学品、医药两头体、半导，持续创汗青新高驱动公司业绩。

　　提的是值得一，据半壁山河宁德时代占，进一步提拔行业集中度。业立异联盟数据按照动力电池产，21年20，计为142.54GWhTOP10企业卸车量合，高达90.3%累计市场占比。

　　范畴看细分，21年20，板块顺次为铜箔、负极营收增速最高的两个，5.97%、124.94%营收别离实现同比增加11；皆实现高速增加归母净利润同比，液、负极增速居前此中铜箔、电解，均超三倍全年增幅。

　　率来看从毛利，公司对比来看以10家上市，21年20，毛利率最高宁德时代的，.28%为26，珠海冠宇其次是，5.15%毛利率为2；为21.57%亿纬锂能毛利率，；第一季度2022，毛利率最高珠海冠宇，.98%为18，降至14.48%宁德时代的毛利率。

　　材猜中在正极，极和LFP正极次要涉及三元正，88005.SH)、久远锂科(688779.SH)等9家企业上市公司次要有当升科技（300073.SZ）、容百科技(6，21年20,收1238.19亿元三元正极企业实现营，04.27%同比增加1；3.16亿元归母净利润8，34.1%同比增加1。

　　中其，停业收入206.99亿元杉杉股份2021年实现，51.94%同比增加1；104.91亿元贝特瑞实现营收，35.7%同比增加1；成明显对比的是与之百亿营收形，现营收17.49亿元璞泰来2021年实，61.83%同比高增1；入11.18亿元翔丰华实现停业收，68.78%同比增加1；收3.65亿元中科电气实现营，22.56%同比增加1。

　　链铺陈较广新能源财产，厚雪的投资赛道也是一条长坡。券认为中信证，业高景气宇延续2021年行，足的布局性错配持续需求与供给婚配不，受益下流高景气的兴旺需求营收及利润高增锂钴资本、电解液、正极材料等中上游财产，车厂利润承压电池厂和整，程度的提价并进行必然。

　　构在磅礴旧事上传并发布本文为磅礴号作者或机，者或机构概念仅代表该作，闻的概念或立场不代表磅礴新，供消息发布平台磅礴旧事仅提。请用电脑拜候申请磅礴号。

　　有不异的概念东方证券也持，认为其，情时代后疫，池市场都将进入一个新的加快成持久电动车、储能、其他消费等次要锂电；加工费利润+财产溢价利润”模式财产链呈现“供应链办理利润+，又会有新的表现各企业的合作力，较高的盈利程度会成为价值的锚行业合理的盈利程度与部门企业；会是持久需求供应链不变，将逐渐构成财产联盟。

　　21年20，、江西紫宸、杉杉科技、东莞凯金等国内负极材料的次要供应商有贝特瑞，均冲破8万吨年度出货量。中其，内负极龙头地位贝特瑞稳居国，约21%市占率，2个百分点同比提拔；西紫宸并列第二上海杉杉与江，均为12%市场份额。

　　中其，过其他9家的总和宁德时代装机量超，额破半市场份，2.1%占比5；）装机量达25.06GWh比亚迪（002594.SZ，16.2%市场占比为；车量为9.05GWhTOP3中立异航装，达5.9%市场占比。池卸车量正在加快蓄势其他二线厂商动力电，较小差别，均低于10%市场拥有率，业集中度较高动力电池行。

　　量不竭立异高新能源车销，质车型持续投放2021全年优，策和经济情况叠加向好的政，快速增加拉动需求。源汽车销量别离为352万辆、126万辆2021年和2022第一季度国内新能，66%、139%同比别离增加1。

　　国内隔阂市场款式再来看2021年，龙头垄断场合排场湿法隔阂呈现，鼎足之势”态势干法隔阂呈现“。法隔阂中此中在湿，SZ)霸据市场50%份额恩捷股份(002812.，76%和89%的市场份额CR3和CR5别离占领了;隔阂中在干法，质(300568.SZ)以及惠强新材TOP3企业别离为中兴新材、星源材，%、21%、20%市占率别离为29。

　　来看全体，21年20，需求迸发新能源车，块业绩显著增加新能源财产链板。研报显示民生证券，合计实现停业收入5856.44亿元95家新能源车财产链板块上市公司，61.9%同比增加；润323亿元实现归母净利，45.33%同比高增1。

　　券认为民生证，的毛利率趋于平稳动力电池上市公司，6年起头自201，呈下滑趋向行业毛利率，和成本端的双重压力次要缘由在于价钱端。第一季度2022，料波动影响受上游原材，下滑严峻毛利率，为13.97%行业平均毛利率，滑2.39个百分点较2021年全年下。

　　年第一季度2022，料的业绩不减5家负极材，35.48亿元合计实现营收1，7.76%同比增加6；0.61亿元归母净利润2，08.98%同比增加1。

　　财产链中新能源，动汽车需要的构成部门动力电池是新能源纯电，元电池和磷酸铁锂电池按照正级材料可分为三。司的停业收入同比大幅添加2021年动力电池上市公，度营收增速不减2022第一季，略有下滑盈利能力。

　　中其，度实现营收38.42亿元当升科技2022第一季，204%同比增加，长24%环比增；润3.87亿元实现归母净利，159%同比增加，长6%环比增，润3.51亿元实现扣非净利，206%同比增加，长14%环比增。第一季度业绩落于预告中值偏上区间华创证券认为当升科技2022年，预期略超。

　　来看具体，现营收97.33亿元天赐材料2021年实，65.92%同比增加2。方的配套原材料研发和出产公司持续推进高能量密度配，添加剂继续放量新型电解质和，平提出了更高的要求同时对客户办事水。、九江天赐15万吨锂电材料项目接踵落成跟着2021年子公司浙江天硕VC项目，等材料的供应能力继续上一个台阶电解液原材料六氟磷酸锂、VC，位供给了坚实的物质根本为公司维持行业龙头地。

　　第一季度2022，合计实现营收834.29亿元上述10家动力电池上市公司，04.6%同比增加1；净利来看从归母，净利24.24亿元10家企业实现归母，4.66%同比下降2。

　　铁锂出货量为9.1万吨德方纳米2021年磷酸，198%同比大增，正极出货3.8万吨摆布此中第四时度磷酸铁锂，超70%环比增加，已于第四时度连续投产贡献增量次要因为公司3万吨技改增量，21岁尾截至20，到15.5万吨公司产能已达。年盈利程度无望维持0.8万/吨东吴证券估计德方纳米2022，本持平同比基。

　　两年近，热度不减市场需求，呈现快速增加趋向动力电池卸车量。年第一季度2022，100.6GWh动力电池产量累计。中其，累计38.0GWh三元电池累计产量，37.8%占总产量，13.7%同比增加1；累计62.4GWh磷酸铁锂电池产量，62.0%占总产量，317.2%同比累计增加。

　　正极方面LFP，)、龙蟠科技(603906.SH)等8家企业上市公司次要为德方纳米(300769.SZ，实现营收711.11亿元2021年LFP企业合计，12.43%同比增加1，净利润8.01亿元此中德方纳米实现，亏为盈实现扭。

　　度来看分季，1年全年营收逐季攀升新能源车板块202，度、第二季度、第三季度此中2021年第一季，、65.45%、51.45%同比增速别离为70.79%，业收入2667.44亿元2021第四时度实现营，超81%同比增速。