级主动驾驶新 车渗入率达 50%我国发布《智能网联汽车手艺路线 。为三个阶段：2020-2025 年为成长期《智能网联汽车手艺路线》将智能网联成长分，0 年 为推广期2026-203，35 年为成熟期2031-20。中其，和 L3 级新车将达到 50%提出到 2025 年 L2 级，年跨越 70%到 2030 。

　　PO征询办事、再融资征询办事及并购征询办事公司次要为拟上市公司及上市公司供给专业的I。行性研究、再融资募投项目可行性研究、并购标的可行性研究具体内容包罗A股IPO细分市场研究、IPO募投项目可。的市场研究能力基于本身强大，供给独立的第三方行业研究与阐发办事我们同时也为拟赴香港及美国上市企业。

　　广汽集团供给全栈处理方案向北汽新能源、长安汽车、，造子品牌结合打。年 4 月2021 ，届全球阐发师大会上在华为第 18 ，车、广汽集团三家车企正在进行“HI”模式的深度合作华为轮值董事长徐直军暗示华为与 北汽新能源、长安汽，造三个子品牌打算别离打，季度起连续推出将从本年第四。结合制造全新高端智能汽车品牌（a）与长安汽车、宁德 时代，1 岁尾发布将于 202。时代制造一个全新高端智能汽车品牌长安汽车正式颁布发表将联袂华为和宁德，可控的智能电动汽车平台包罗一个全球领先、自主，人车家”聪慧糊口和聪慧能源 生态一系列智能汽车产物和一个超等“。造 智能电动汽车品牌（b）与广汽合作打，推出首款智能电动汽车打算于 2024 年。作始于 2017 韶华为与广汽集团的 合，计谋合作和谈两边初次签订，域手艺 展开计谋合作在智能网联电动汽车领。年 9 月2019 ，计谋合作和谈两边签订深化，与通信架构聚焦在计较，汽车成长的趋向驱逐软件定义，化、电动化的合 作研究分析两边在智能化、网联，代升级的数字平台配合制造可持续迭，件定义汽车真正实现软，升更好的体验为用户持续提。前目，发智能电动汽车两边正在合作研。

　　2+-L4 级别主动驾驶功能ADS 主动驾驶系统支撑 L。te 40 发 布会上透露华为在 2020 年 Ma， L2+至 L4 级的主动驾驶系统华为 ADS 主动驾驶系统将支撑，、激光雷达以及摄像头并将 配备毫米波雷达。

　　U 部分调整至消费者营业中2020 年智能汽车 B。系从 ICT 营业办理委员会调整到消费者营业办理委员会华为正式颁布发表将华为智能汽车处理方案 BU 的营业管辖关， 板块调整到 2C 板块附属部分也由之前的 2B。

　　为在联网层面智能网联：华，到云平台结构从模块、网关，的联网方案制造完美。方面硬件，、T-Box、太网关等部件华为供给车内通信的车载模组。方面软件，nect 车联网云平台华为 OceanCon，联网处理方案制造云智能，车辆同时在线可支撑干万级。

　　厂对华为供货影响较大半导体厂商&芯片代工，将继续承压消费者营业。将华为等 70 家子公司列入实体清单以来自 2019 年 5 月 15 日美国，厂对华为芯片供货影响较大美国半导体厂商及芯片代工，务将继续承压华为消费者业，市占率持续降低手机出货量及。

　　五大智能系统（3）自研，种智能汽车零部件目前笼盖三十多。中其，驾驶、智能电动、智能网联、智能车云五大智能系统 包罗智能座舱、智能。

　　年销量达 1120 万辆全球智能汽车 2020 ，及率大幅提拔智能汽车普。辆销量达1120万辆（渗入率为14.3%）2020年全球L2级及L2级以上主动驾驶车，78%同比+。 级以上主动驾驶车辆销量为 345.9 万辆此中 2020Q4 全球 L2 级及 L2，智能汽车渗入率达 19%）、日本销量为 19.9 万台（智能汽 车渗入率达 20%）、其他地域销量为 60 万台（智能汽车渗入率达 12%）美国 销量为 120 万台（智能汽车渗入率达 30%）、中国销量为 83.2 万台（智能汽车渗入率达 12%）、欧洲销量为 62.8 万台（。

　　0 年202，生变化的元年汽车行业发，市值大幅增加造车新势力。 12 月 31 日截至 2020 年，市值 6特斯拉, 亿美元689，车企丰田汽车 2远高 于第二大,美元的市值507 亿。大的智能电动车市场考虑到中国本土庞，能车市值比肩特斯拉的量级乐观的投资人等候中国智，快速显著提拔相关公司估值。 12 月 31 日截至 2020 年，内的第二大和第七大市值车企蔚来汽车和抱负汽车别离为国，8 亿元（1032 亿美元）两家公司加总市值达 665。

　　20 年几乎没有发生变化全球汽车行业款式在过去 ，量占比 达 87%以上前 15 名厂商汽车产。年的时间内在过去二十，争款式并未发生太大的变化全球范畴内汽车行业的竞，量排名的变化仅仅是内部产。

　　司前身建立于1998年深圳大象投资参谋无限公，在深圳总部，门、济南设有办公室并在北京、杭州、厦。注于IPO征询的机构大象投顾是中国最早专，有率最高的机构也是目前市场占。功过会企业数量计较以昔时在审企业及成，10年排名第一公司曾经持续。

　　款式正在发生变化智能汽车财产合作，来成立机缘新品牌迎。想 汽车等智能汽车销量的提拔跟着特斯拉（中国）、蔚来、理， 年前蒲月2021，市占率达 22%四家造车新势力的，变化较为显著行业合作款式。

　　系统制造智能座舱基于鸿蒙 OS 。舱范畴中的结构华为在智能座， OS 系统打冒昧要是基于鸿 蒙，以及 7.1 环抱立体声系统将来可搭载 70 英寸屏幕，能的语音助手功能而且将集 成更智。

　　I 全栈智能汽车处理方案合作模式 3：供给 H，α-S 是已发布的方 式北汽极狐 ARCFOX ，车、广汽集团供给全栈处理方案将来将向北汽新能源、长安汽，造子品牌结合打。年 10 月2020 ，处理方案品牌 HI华为发布智能汽车，汽车处理方案供给全栈智能。wei Inside”“HI”是指 “Hua，供给智能化部件华为不只给车企，设想、开辟汽车还与车企结合，智能汽车处理方案向 车企供给五大，手艺劣势华为阐扬，整车劣势车企阐扬。

　　擦加剧的风险国际商业摩；进制程芯片的风险华为无法获得先； 作不及预期的风险华为与下流整车厂合；全变乱影响行业进展的风险主动驾驶汽车呈现严峻安；驶进行限制的风险政策对于主动 驾；和传感器成本下降迟缓的风险等汽车芯片&激光雷达等计较单位。

　　链层面财产，财产链的成长加快智能汽车。一代智能终端产物智能汽车作为新，层的架构从最 底，算平台、汽车软件比及传感器、车载计，浩繁新的增量机遇财产链中衍生出。前目，处于“割裂”形态上述各细分范畴仍。能力以及软硬件 一体化结构华为凭仗强大的供应链办理，合智能汽车财产链将来无望进一步整，业链的国际合作力不竭加强我国产。时同，人才的合作以及办理架构的比拼智能汽车时代的合作素质上是。车从头定义汽车产物因为 智能电动汽，有研发组织形式的挑战是对保守汽车公司原，机械件工程师密符合作需要软件、 硬件、，定义和研发设想配合完成产物。研发能力 &规模华为依托强大的，一体化结构通过软硬件，本土主动驾驶供应商无望成为中国最大的，驶手艺的快速成长推进我国自 动驾。

　　供给智能汽车软硬件产物合作模式 1：向车企，家车厂展开合作目前已与几十。r 1 或 Tier 2 厂商该合 作模式雷同保守 Tie， 供给智能汽车软硬件智能 化产物华为间接向车企或 Tier 1。目前截至，品已用于多家车企多款车型中华为的多款智能化软硬件产。

　　上千家优良中国企业截至目前公司已办事，技、跨境通、星辉文娱、盈峰情况、海格通信、精测电子、创业惠康、香港珠宝、杰出教育等在内的600多家优良企业成功在境表里本钱市场上市包罗公牛集团、恒大汽车、欧派家居、美年健康、珀莱雅、豫园股份、红星美凯龙、朗姿股份、盈趣科技、东山细密、贵州百灵、香飘飘、杭可科，化工、节能环保、汽车及零部件、文化文娱等次要行业全面笼盖TMT、配备制造、医疗健康、消费品、能源。

　　供给平台化产物及办事合作模式 2：向车企，F5 是已发布的体例赛力斯华为智选 S。驾驶、智能座舱、智能电动、智能车云等平台此种合作模式次要是指华为基于自研的智能，OS、VOS 等操作系统以及对应的 AOS、H，化的产物及办事向车企供给平台。平台化产物进行上层使用软件的开辟车企及或 第三方供应商能够基于该。

　　有可能获得较大的市场份额科技公司进入汽车市场并。望改写上述合作格 局汽车电动化海潮下有。电动化汽车，降低了造车门槛在很大程度上，成为行业成长趋向软件定义汽车已，品下一次要合作力智能化将成为产。期来看中长，的相关车企华为赋能， 20%-30%市场份额在中国市场稳态无望拿到。

　　售价或在 4.5/8.5 万元华为 HI 智能汽车处理方案。分歧车型的设置装备摆设&售价差别根据北汽极狐阿尔法 S ，价或为 4.5/8.5 万 元华为 HI 智能汽车处理方案售。案额外搭载了等效线 颗激光雷达因为华为 HI 智能汽车处理方，0 美元价钱计较按照单个 100，在 1.9 万元附近三颗激光雷达的价钱或。 2.6/6.4 万元扣除激光雷达后的售价为，有较大的 性价比在必然程度上具。

　　：截至目前智能车云，、 三电云办事、高精地图云办事和 V2X 云办事华为智能车云办事包罗主动驾驶云办事、车联网云办事。地图云办事方面在华为高精度，整的高精地图采集和制图能力+开放的多图商联盟因为华为具备导航电子地图制造甲级测绘天分+完，来将 加快开放其高精地图云未。

　　车行业迎来新变化入局缘由二：汽，得更多的市场份额新入局者无机会获。表的造车新势力入局跟着以特斯拉为代，成为行业成长趋向软件定义汽车已，品下一次要合作力智能化将成为产。变化之际行业 ，会获得更高的市场份额新入局者有较大的机。

　　多款车型连续量产落地搭载华为智能化部件的，品加快上车华为汽车产。件合作的车企中在仅就智能化部，华为智能化部件上市已有多款车型搭载，ARGE、Polestar 2、奔跑 S 级轿车包罗搭载 HMS 的沃尔沃 XC40 RECH，NE 三合一的赛力斯华为智选 SF5以及搭载 HiCar、 DriveO。决方案合作的 车企中在采用平台化或全栈解，为智能化部件并连续上市也有多款车型搭载了华，& E300、上汽荣威 iMAX8、比亚迪汉包罗搭载 HiCar 的新 宝骏 RC-6 ，CFOX α-T、上汽荣威 MARVEL R搭载 5G T-Box 的北汽新能源 AR，0 的广汽新能源 Aion V搭载 5G 芯片巴龙 500，大通 EUNIQ5 & EUNIQ6搭载 DriveONE 三合一的上汽，钥 匙的比亚迪宋、汉以及搭载 NFC 车。

　　智能汽车处理方案（1）HI 全栈，展不竭加速贸易化进。0 月 30 日2020 年 1， 品牌智能汽车处理方案华为 发布全新 HI，手艺、智能座舱以及智能电动三部门其包含了 ADS 高阶主动驾驶。

　　发卖渠道借助华为，在消费者开辟潜。20 岁尾截至 20，5000 多家体验店华为已在全球成立了 ，过 8000 万年欢迎用户数超。通过与华为进行 深度合作赛力斯华为智选 SF5 ，公司运营成本&优化发卖收集将借助华为的发卖渠道改善。

　　走向智能汽车从保守汽车，进行变化架构必需。子化程度添加跟着车辆电，量迎来迸发式的增加车内 ECU 数， 由分歧的供应商供给因为分歧的 ECU，且不克不及做好而互相冗余导致算力不克不及协同、。时同，嵌入式 OS 和使用法式因为分歧 ECU 分歧的，护和 OTA 升级导致无法统 一维，法与硬件进行便利编程第三方使用开辟者更无； 的急速添加ECU 数量，线束成本和拆卸成本添加添加了内部通信需求导致。

　　BU 共设 9 个部分华为智能汽车处理方案 。、政策与尺度专利部、Marketing 部分此中架构设想与集成计谋部、计谋业 务成长部，是前台部分能够视为；座舱部分和智能车云部分相当于中台部分MDC 产物部、智能驾驶部分、智能；部为后台部分质量与运营。

　　ARCFOX α-S 发布华为 HI 首款全栈产物 。19 日4 月 ，型 ARCFOX α-S 华为 HI 版正式发布首款搭载 HI 全栈智能汽 车处理方案的量产车，智能电动车定位高端，9-42.99 万元预售价钱为 38.8，11 月起头交付打算最早于本年 。市通勤智能驾驶的量产车型该车型是全球首款实现城，动驾驶 ADS系统初次搭载华为高阶自，Tops 算力的 MDC 810搭载 3 颗激光雷达和 400，图笼盖的区域打算在高精地，的主动驾驶实现点到点， 级别主动驾驶体验接近 L4；华为鸿蒙 OS 的量产车型同时该车型也是首款搭载 。车产物加快落地跟着华为智能汽，支流供给的概率较大华为将来成为市场中。

　　为发布了智能电动 VDC 平台智能电动系统：2019 韶华，平台、mPower、Hicharge 等智能电动产物集成了整车节制 OS、 整车节制软件、VDC 硬件，供给差同化的产物为下流分歧客户。

　　次用于北汽极狐阿尔法 S 中HI 全站智能汽车处理方案首，21 年交付估计 20。4 月 17 日2021 年 ，第二款车型极狐阿尔法 S北汽蓝谷发布与华为合作的，能汽车处理方案的量产车型成为 全球首款搭载华为智。括六个设置装备摆设该车型共包，-42.99 万元售价 25.19，Hi 全栈式智能汽车处理方案此中最初两个设置装备摆设搭载华为 ， 万和 42.99 万元售 价别离为 38.89。

　　的电机及电池处理方案智能电动是华为供给。te 40 发布会上 透露华为在 2020 年 Ma，里加快时间可达 3 秒级别搭载华为智能电动的车辆百公，钟充电 200km 续航程度充电速度能够达到 10 分。之外除此，池非常提前 预警等功能华为智能电动还供给电。

　　最佳IPO征询办事机构、金融征询办事最佳供应商等多项殊荣公司先后荣获国务院成长研究院年鉴指定行业研究机构、年度，会等协会的《上市公司成长白皮书》指定编著单元同时也是深圳市上市公司协会、浙江省上市公司协。

　　全栈式智能汽车处理方案供给“1+5+N”智能 化产物产物结构：依托 HI（Huawei Inside）。目前截至，方案次要包罗“1+5+N”华为 HI 智能汽车处理。中其，研的通信与计较架构1 是指华为自 。 舱、智能驾驶、智能电动、智能网联和智能车云5 是指华为自研的 5 大智能系统：智能座。 余个智能汽车零部件N 次要是指 30，、4D 雷达、MDC 计较平台等具体包罗激光雷达、AR-HUD。

　　量别离达 1716 万辆、3287 万辆估计 2025 年中国和全球智能汽车销。车财产链的成熟得益于智能汽，成本的持续下探以及环节零部件，2025 年别离达 50%、35%中国&全球智能汽车渗入率无望 于 ，16 万辆、3287 万辆对应汽车销量别离为 17。0 年203，无望别离达 70%、60%中国&全球智能汽车渗入率，665 万辆、 6581万辆对应智能汽车销量别离为 2。为赋能的相关企业中持久来看：华，20%-30% 市场份额在中国市场稳态无望拿到 。网生态、财产链整合、研发投 入方面有强度大的劣势次要缘由是：1）华为在品牌力、AI 能力、物联；机市场份额由 2010 年的 0.18%提拔至 2019 年的 12.9%2）华为在智妙手机范畴中的成功要素无望被复制到智能汽车领 域：公司智妙手，中国 26.4%的市场份额此中 2019 年占 据。

　　上汽、比亚迪、长安等多家车企展开 合作多款软硬件产物已与奥迪、奔跑、沃尔沃、。企供给车载通信模块华为晚期次要向车，通信模 块拿到了来自奥迪和公共的订单2015 韶华为 LTE 4G 车载。前目，网联、智能电动和智能车云五大营业范畴的智能化部件华为向国内支流车企供给智能座舱、智 能驾驶、智能，veONE 三合一/多合一、车云办事等次要包罗 HiCar、通信模块、Dri。

　　车载聪慧屏、鸿蒙智能座舱生态等软 硬件产物智能座舱系统：依托麒麟模组、AR-HUD、，智能座舱处理方案为下流用户供给。

　　层面华为， 入局智能汽车依托鸿蒙 OS，行使用场景落地聪慧出， 能力亦无望加快主动驾驶软件迭代。我们认为（a），T 时代AIo，单一产物的合作力企业比拼的不再是，统的主要性正在凸显扶植 端到端生态系。 OS 系统华为依托鸿蒙，家居&聪慧出行&影音文娱五大糊口场景积极环绕聪慧办公&活动健 康&智能，糊口体验”计谋制造全场景聪慧。为聪慧出行主要一环（b） 智能汽车作，上决定了消费者用户体验软件算法能力在很大程度。智能汽车华为入局，计、汽车发卖等范畴中的经验其意义不单单在于添加汽车设。立深度合作关系通过与整车厂建，代更好的算法数据助力迭，主动驾驶能力进而不竭加强，土主动驾驶供应商之一无望成为中国最大的本。

　　场规模大乘用车市，达万亿美元全球营收。车销量达 5740 万辆2018 年全球 乘用，29 万亿美元市场规模 1.；销量达 2400 万辆2018 年中国乘用车，5160 亿元市场规模约 。

　　、激光雷达、4D 雷达、施行器以及 相关软件智能驾驶系统：依托 MDC 智能驾驶计较平台，尺度化产物建立平台，财产生态的投建加快智能驾驶。

　　智能汽车处理方案 BU2019 韶华为成立，T 办理委员会附属于 IC。CT 财产的深度融合跟着汽车财产与 I，人类社会新的革命性成长引擎智能网联电动汽车正在成为，出两个行业本身其影响远远超。决方案 BU 部分华为成立智能汽车解，车范畴中的结构加大了在智能汽。

　　大的研发能力华为具有强。入从 596.07 亿元提拔到了 1418.93 亿元（1）从 2015 年到 2020 韶华为的研发总投。%以上的发卖收 入投入研究与开辟华为在比来十年每年都对峙将 10，020 年中在比来的 2，到了 15.9%这个比例以至提拔。入曾经跨越了 7500 亿元过去 十年中华为的研发总投。发人员方面（2）研，发人员占总员工 40%以上的占比在过去十 年内华为不断连结着研，进行 了研发人员的扩招并在 2019 年起头。20 年在 20，经跨越了 53%研发人员占比已， 10.5 万人总研发人员达 到。

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　　进一步成熟以及政策的支撑得益于新能源汽车财产链的，辆（CAGR=40.5%）、1718 万辆（CAGR=39.6%）估计到 2025 年中国和全球电动汽车销量规模别离达 750 万，具备智能设置装备摆设此中绝大大都。

　　汽车 BU 部分研发投 入超 5 亿美元研发人员&研发规模：2020 韶华为智能，入 10 亿美元2021 年拟投，中的产物及手艺研发用于智能汽车范畴。U 部分研发人员数量已达 5目前华为智能汽车处理方案 B,0-600,0 人00。

　　争款式初现智能汽车竞。会数据显示据中国乘联，销量 达 136.7 万辆2020 年中国新能源汽车，计达 104.5 万辆前 20 名车企销量累，76.4%市占率达 。中其，3.75 万辆、4.37 万辆和 3.26 万辆造车新势力特斯拉、蔚来和抱负汽车销量别离为 1，局初现合作格。

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　　车的成长海潮为驱逐智能汽，puting /Commu nication华为于 2019 年推出自研的 CC（Com，信）架构计较+通。、智能驾驶 MDC 和整车节制 VDC 三个平台华为 CC 架构通过以太收集链接智能座舱 CDC。时同，VOS 和智能驾驶操作系统 AOS 以别离支持上述三个平台公司也自研了鸿蒙座舱操作系统 HOS、智能 车控操作系统 。

　　层面整车，演主要脚色华为将扮。渗入率的快速提拔将来跟着智能汽车，保守车企为抢占更高的市 占率AI 迭代速度及转型迟缓的，结合是必然趋向选择与科技企业。入局华为，能保守车企通过科技赋，发周期、降低开辟成本可大幅缩减 车企开，汽车产物合作力同时加强智能，市 场范畴中的主要玩家料将成为中国智能汽车。

　　出产与发卖向汽车发卖营业拓展营业范畴：由汽车零部件产物。车 范畴中的结构回首公司在智能汽，局也跟着组织架构的变化发 生了响应的变化能够看出华为在智能电动汽车范畴中的产物布。

　　仍处于美国实体清单中入局缘由一：目前公司，获取上仍有坚苦在焦点零部件，务持续承压手机 业。中市场规模最大的使用场景之一智能汽车作为 AIoT 范畴，万 亿美元市场规模达，足够大规模。智能汽车华为入局，支持公司的后续增加无望接棒消费者营业。

　　机遇：将来伴跟着科技的进一步成长智能汽车财产链中衍生出浩繁的投资，C-V2X 车联网等手艺的成熟AI、 人机&语音交互、5G ，将进一步丰 富智能汽车的功能，渗入率逐渐提高使得智能驾驶的，市场规模的快速添加进而带动整个财产链。中其，车软 件、汽车域通信、汽车车联网等范畴中的投资机遇值得重点关心智能驾驶范畴中的感知系统、决策系统、高精度定位、智能座舱、汽。

　　华为不造车计谋定位：，CT 手艺基于 I，车的增量零部件供应商成为面向智能网联汽。CT 财产的深度融合跟着汽车财产与 I，人类社会新的革命性成长引擎智能 网联电动汽车正在成为，出两个行业本身其影响远远超。于此基，部分的计谋定位为：华为不造车华为智能汽车处理方案 BU ，CT 手艺聚焦 I，企造好车协助车，联汽车的增量部件供应商努力于成为面向智能网。

　　仍有多种可能将来合作体例。界科技巨头华为作为世，联的智能世 界”但愿“建立万物互。年的成长颠末若干，费电子范畴中的多年堆集公司凭仗在 ICT&消，应链办理、发卖收集等范畴建筑了显著的壁垒在智能硬件、软 件系统、IoT 生态、供。快 速提拔的布景下在智能汽车渗入率，保守车企为抢占更高的市占率AI 迭代速度及转型迟缓的，业结合是必然趋向选择与科技企 。能汽车的体例华为入局智，更多的可能将来仍有。

　　 范畴中率先落地的使用场景智能汽车无望成为 AIoT。轮科技盈利之间当前正处于两 ，继挪动互联网后5AIoT将成，利最大的机缘下一轮科技红。联网毗连数趋于饱和智妙手机和挪动互，手艺成长、成本下降以及场景逐步成熟但陪伴 5G、wifi、AI 等，遇才方才展露物联网的机。