蘑菇街网站首页2022 年汽车智能化强势崛起，诸多新品牌新车型闪亮登场，汽车行业迎来百年不遇发展良机。回顾汽车百年历史，汽车时刻改变人们的生活，推动时代变革。1885 年卡尔·本茨发明第一台汽车，彼时汽车和马车一同在道路行驶，推动了工业时代的大潮。今天，汽车已经走向了千家万户，而在特斯拉引领下，汽车再次与消费智 能化的演进路径交织，成为具有自主感知外界环境并作出决策的智能终端，并构建人类全新的生活空间。而未来，智能汽车的能力进一步向机器人领域泛化，尽管完全自动驾驶的实现仍需要时间，机器人也才刚刚开始蹒跚学步，但我们认为方向已经十分明确，产业各方将不懈努力推动愿景实现，同时也将孕育历史级别的投资机会。

　　站在当前时点回看特斯拉，马斯克推动全面革新让汽车产业脱胎换骨。在产品端，特斯拉外形设计优雅，将电动车的续航里程大幅提升，同时通过优秀的零部件配套和性能让整车具有无可比拟的加速性能和操控性；渠道端，特斯拉采用直销模式，统一的价格，线上下单、线下提货带来良好的购买体验，同时让消费和整车厂直接建立联系，可在购车、信息、售后养护维护上直接触达消费者需求，并通过 OTA 升级持续解决用户痛点，形成闭环；在零部件端：特斯拉在三电技术上持续升级，支撑整车性能，同时推行一体化压铸等模块化零部件生产模式实现降本增效； 此外智能化乃是特斯拉的杀手锏，FSD、影子模式等让自动驾驶迈向现实。

　　更重要的变革在于，智能化延长汽车生命周期，整车销售之后仍能持续“自我进化”，实现软件收费，颠覆传统汽车商业模式。特斯拉的智能化功能独树一帜，在电子电气架构层面，特斯拉推动软硬件分离和算力域集中化。在此基础之上，特斯拉通过 OTA 实现软件的持续升级，汽车开启了持续进化的历程。在自动驾驶领域，特斯拉自研自动驾驶芯片降本增效，不断精进视觉算法引领自动驾驶行业，同时自研 Dojo 超算平台实现更好的云端训练和算法迭代。特斯拉构建了闭环的软件、硬件、数据标注、模型仿真、影子模式等闭环的运转模式。而硬件预埋、软件收费的商业模式也让整个汽车行业摆脱制造业低利润的属性，吸引无数巨头争相入局。

　　汽车巨头加大投入，全球科技先锋加盟。特斯拉的出现实际上重塑了整个汽车产业链的格局，汽车的产业链和组织模式出现了根本性的变化，传统的二级供应商、 一级供应商的供应链格局逐步被打破。模块化生产让整车的集成度大大提升，造车门槛大幅降低。全球科技巨头云集汽车行业，人才、资源、技术充分融合，有望酝酿史诗级别的机会。汽车行业巨头如大众、奔驰、通用、丰田等亦将智能化能力作为其重要的战略方向。

　　新能源发展如火如荼，本土品牌强势崛起。据乘联会数据，2020、2021 年我国新能源汽车分别累计销售 111、299 万辆，2022 年 10 月单月销量超 67 万台，据乘联会预计，2022 年全年乘用车将实现销量 650 万台，渗透率达到 28%。自主品牌汽车渗透率迭创新高。据 wind 数据，自主品牌汽车渗透率自 2020 年以来开始不断创新高，其中自主品牌轿车渗透率从 2021 年 1 月的 27%提升至 2022 年 9 月的 43%。

　　本土品牌在高端智能电动汽车领域逐步崭露头角。电动化成为大势所趋，传统巨头车企在发动机、变速器等领域积累的深厚壁垒在电动车领域不复存在，本土厂商迎来弯道超车机遇。在高端智能电动领域，除早期蔚来、小鹏、理想之外，零跑、 金康、哪吒等新兴新势力崭露头角，此外传统车企旗下的新势力、新能源品牌表现优异，如长安深蓝、广汽埃安、极氪等品牌在近几个月持续交出满意答卷，而比亚迪亦宣布其将推出品牌仰望，向着高端智能电动市场进军。2022 年年内发布智能电动新车型超过过去几年之和。这一方面表明本土智能汽车行业迎来发展高潮，另一方面在如此激烈竞争之下，本土汽车产品力、性价比将持续提升，走出国门攻城略地指日可期。本土车型不断量产落地也将带动本土的产业链公司实现长足发展。

　　汽车智能化板块已经形成包含电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、一体化压 铸、电机电控等多个领域、多个产业链环节的内容。为了分析这一体系，我们从两 个维度建立分析框架。首先，从消费者感知的维度去考量，即该零部件带来的功能 是否能明显被消费者感知到，并且成为影响消费者是否购车的重要因素；其次，从 技术难度来看，板块是否构成很强的壁垒。以此我们将零部件板块分为四个象限：

　　（1）兵家必争之地：技术难度大壁垒高、消费者感知度高；无论整车厂还是零 部件厂商抑或科技巨头在此领域的突破，可抓住消费者心智，同时拥有较好的竞争 格局，进而获取最大的利润空间。该象限主要包含两个大的部分：其一为自动驾驶 域控制器和算法，这部分涉及核心的消费者数据，决定了自动驾驶算法和用户体验 能否形成反馈持续迭代；其二为车载应用，汽车作为具备多传感器大算力可交互并 且软硬分离的终端，有机会孕育专属于汽车上的超级应用，就像在智能手机拥有如 此丰富的应用生态可改变人们的生活一样，车载应用领域也将产生诸多机会，并有 望酝酿出类似于 BAT 一样的行业巨头；

　　（2）渗透率快速提升：该领域包含部分消费者感知度高，但技术壁垒相对有限 的环节。如智能座舱、音响、座椅、无线充电、大屏多屏等，也包括 HUD 和智能车 灯这些原本在二象限并有希望实现产品升级跻身一象限的环节。这个领域中的功能， 消费者可以直接触达，并有较强意愿为其买单，产品渗透率快速提升，行业增速快， 但由于技术壁垒有限，新入玩家较多，竞争相对激烈，最终拥有庞大规模、良好的 服务、优质供应链管理能力的公司有望胜出。该领域渗透率从个位数开始快速提升 的过程中是较好投资时点，包括 HUD、车载音响、国产座椅等环节都将孕育诸多优 质公司。

　　（3）竞争格局明确：该领域技术壁垒高，但消费者无法直接接触，只能通过一些间接的方式感受到，如碳化硅、高精度定位、各类芯片、包括底盘线控等。以座舱芯片为例，消费者并不能直观的感受到汽车到底配置了什么型号的产品，但实际上它却能通过座舱中控的流畅性、软件和功能的丰富程度间接影响消费者的体验。 因此在这些领域，主机厂并不一定会亲自下场，零部件供应商可以提供优质产品并且拥有稳定的供应链体系即可形成长久的合作关系。在这个领域，竞争格局相对清晰，也能够孕育出行业龙头，在当前市场背景下，具备自主可控技术实力的本土公司机会更佳。

　　（4）成本领先：技术壁垒低，消费者感知度不明显，但却能够显著降低整车成本，提升生产效率，起到“润物细无声”作用，包含一体化压铸、热管理、轻量化以及其他传统零部件等环节。当前电动车市场，三四线城市逐步成为渗透率提升的重要战场，要想进一步将智能电动车推向普及，降本必不可少。而包括一体化压铸在内的各类技术，通降低零部件数量，减少加工环节，压缩供应链长度，使得整个 研发和生产的效率大幅提升，亦是产业发展必经之路。

　　综合而言，本轮汽车智能化浪潮为各个象限各个环节的公司都带来广阔的发展空间，而在不同的历史阶段采用不同投资顺序有望获得更好的投资回报。先期市场更多关注第一象限的“星辰大海”，在这一领域集结了全球最先进的技术和资源，但在当前时点，地缘政治关系日趋紧张，领先技术可能会受到制约，市场从曾经追求的盲目堆叠硬件配置走向理性，消费者和整机厂转而会关注一些能够感知得到且快速落地的功能如座舱、行泊一体等功能，这些板块既不会受到太多外部限制，又拥有较好的需求，因此第二象限的投资机会在未来一段时间将会更加突出。

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