点我想说最初一，智能驾驶很是有但愿为什么我感觉中国的，要真正的尝试由于智能驾驶，出来要跑，路况的环境我相信中国，汽车消费人群中国复杂的，驶企业收集到海量根本的数据我感觉完满是能够协助智能驾。的根本数据只要有海量，数据的阐发基于这些，进智能驾驶的法式我们才能更好改，些小国度来说可能对于一，的小国度好比东亚，那么大都据本身就没有，域是很难追上我们的必然在手艺这个领。

　　一点最初，型公司对成长，型公司对科技，最为主要的我感觉人是，喜好创业的创始人我小我还长短常，的研发和运营的第一线他仍然是奋斗在企业，动频次比力少的公司同时企业的办理者变，些公司在过去三五年我小我也会去翻看这，前跟本钱市场交换的记实或者说这些公司在上市之，向本钱市场传导的消息我们看三五年之前他们，照其时的规划认当真真做下去然后再回过甚来看他们能否按，现和兑现其时的许诺他们有没有勤奋实。方面来说的话所以对这些，很是关心的我小我都是。

　　是有必然换手率的掌管人：我看你，是出格高但也不，由于这个缘由是不是也是，你是处于什么样的来由做一些买卖你的回撤节制得还能够？我不晓得，它卖出只是把，一些波段的买卖仍是傍边会做，讲讲大致的思绪能不克不及给我们。

　　下李文宾教员给大师引见一，我是不断相关注李教员的基金，面的聊天仍是第一次可是仿佛我们面临，较偏成长气概的他能够说是比，样说对不合错误我不晓得这，得不要贴标签有些人会觉。汗青的表示来看可是我们从他，较偏成长的他其实是比，了7只基金对吧此刻该当是管？

　　一聊李教员小我的一些投资气概掌管人：接下来我想我们能够聊，本人的一些投资框架能不克不及给我们讲讲你，己的总结本人对自。

　　本年一季度掌管人：，份跌得出格惨包罗像3月，段时间在那，的？能不克不及给我们讲讲我不晓得您是怎样应对，时像这些行业跌得那么惨包罗跟我们讲讲为什么当。

　　二点第，于保守汽车也是来自，售环境是不容乐观的简直他们在市场的销。小伙伴们好比列位，很难想象我们可能，的很是好的合伙品牌过去20年在中国卖，的仍是美系的无论是德系，销量都是大幅下滑的过去一年在中国的。些公司将来成长预期的本钱市场是反映了这，目前给他们的市值比力小我相信之所以本钱市场，594）的市值曾经跨越了公共比现在天我们看到比亚迪002，市场投资者认为公共在三五年之后底子的缘由就是来自于全体的本钱，表示将会远低于比亚迪它的收入和盈利预期的。第一点这是。

　　外此，主要的一点我感觉更为，长短常优良和勤恳的团队我们全体万家的投研团队，23、24位专业研究员我们背后全体投研团队有，供了很是多的投资机遇和投资的角度我们每位研究员也给我们基金司理提。这两点我感觉，和勤恳勤奋，庞大的协助加上公司，的文化公司，系统的协助公司的投研，们投资者带来更好的投资报答和投资体验我相信我们的投研团队可以或许在这块给我。

　　立于2019年6月12号万家科创主题的基金是成，018岁尾的进博会上这只产物成立之前在2，一个很是立异的本钱市场的鼎新和立异其时总书记就说我们要推出科创板如许。收到这个信号之后我们全体公司在，板相关的投研小组敏捷成立了科创。之外除此，等部都是共同努力产物、合规、运营。019年上半年开板之前所以我们在全体科创板2，大半年的时间差不多用了，轨制上我们在，在投研出格是，科创板的这些上市公司在对将来有可能会登到，深切和普遍的梳理从根基面上做了。9年开板之前我们在201，短差不多半年多的时间我们公司是抓住了短，进行了必然的规范不只是在轨制上，市公司其实仍是蛮具有特点的由于我们晓得科创板全体的上，前并不是具有必然的收入和利润出格是有良多的上市公司可能目，是吃亏的公司可能有一些，的收入很是少以至有些公司，如许公司所以对于，完美的投研轨制我们需要比力。

　　外此，金公司来投资相关的上市公司我更建议投资者可以或许通过基，是具有更为专业的投研团队为什么呢？由于我们简直，司都履历过了细心的筛选和选择我们可能对绝大部门的科创板公，们所不熟悉行业傍边的投资陷井我们能够协助投资者去规避我，们获得投资收益可以或许更好协助我。小我认为所以我，给专业的人去做仍是专业的事交，好的选择可能是更。

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　　望削减对情况的污染李文宾：全人类都希，和煤炭的耗损削减化石能源。是过去20年光伏该当说，断冲破所带来的利用成本的下降它其实是完满表现了手艺的不。0年起头从202，留意到我其时，您说的就像，亚地域在中，件比力不错的国度出格是在光照条，本、运营成本光伏的发电成，商煤的成本曾经低于。二点第，去两年在过，欧洲在，部门地域在中国的，南美在，美国在，是越来越较着如许一种趋向。光伏手艺的演进由于我们晓得，伏发电成本的下移每年城市带来光，情愿利用光伏发电所以就使得人们更。

　　游来说对于上，来说是最为稀缺的一个范畴由于上游这个板块全体上，国的公司无论是中，掌控力上在资本的，石这个行业所呈现的问题曾经是避免了我们在铁矿，球最好的资本端了我们曾经掌控了全，利能力也很是强这些公司的盈，很廉价估值也，喜好如许的一些公司所以我小我也长短常。些范畴去投资优良的中国的上市公司所以我们的产物也是坚韧不拔在这。

　　较根本的问题先聊一些比，主题是科创板由于今天的，问问看我想，科创主题基金您由于办理的，6月份到此刻2019年，不差多

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　　来说总的，公募基金司理来说我认为作为一个，己的判断和投资理念我们不只要对峙自，的认识到市场的特点同时也需要去清醒，行的纪律市场运，进行深切的进修也需要向市场。

　　常喜好新能源这个行业李文宾：我小我其实非，伏跟新能源汽车包罗风电、光。们大师也看到可能小伙伴，去3到5年该当说是过，范畴之内在全球，是一个重持久的趋向能源价钱的逐渐攀升。伙伴漫谈到可能有些小，油价上涨本年的，矛盾导致的？我想说的是不是由于俄乌之间的，年的3、4月份除了2020，的缘由导致油价暴跌其时由于突发疫情，拉长来看该当说，围之内全球范，石油包罗，煤炭包罗，石等等有色金属包罗其他的铁矿，都是走出了上行的行情过去3到5年的价钱。

　　本的缘由最为根，经济周期的感化之下也是我们看到在全体，是2020岁尾由于我小我定义，轮比力好的经济苏醒周期该当是全球步入到了一，有印象的线年疫情之前列位投资者若是大师，所谓的朱格拉周期其时全球都在会商，费品来说对于消，利的呢？它必然是处在经济的恢复期怎样样的市场情况或者经济周期是有，对本人消费的这种判断为什么呢？由于老苍生，这种消费志愿或者说老苍生，两点：第一点其实是取决于，人和家庭的收入预期来自于我们对将来个；二点第，的资产欠债表取决于小我，存款和小我欠债的环境说白了就是小我银行的。

　　费和科技都长短常喜好李文宾：我小我对消，常接待的也长短，这两个范畴的研究我们对科技和消费，同的投研系统其实是采用不，们的投研系统获得比力清晰的投资结论所以当我们在投资的时候也会按照我。年之前对相关的消费板块为什么我们在2020，020年出格是2，偏食物饮料的上市公司我们仍是买了不少的，不在前十大的重仓股傍边虽然这些上市公司可能，比力大的比重可是其时也有。

　　总的来说李文宾：，伏和新能源汽车这三个行业我仍是继续看好风电、光，身的成长趋向无论是行业本，政策端的盈利仍是来自于，业将会不竭超预期我认为这三个行。、新材料这三个行业对于半导体、完工，处在一个拐点期我认为它们正，而上的拐点期处在从自下，个行业对这三，精选个股我们会。

　　方面的要素我感觉有几，更为勤恳一些对我小我来说，业余快乐喜爱和其他勾当我小我也没有什么，办公室不只在，不竭听德律风会议在开盘时间会，跟市场的上市公司交换收盘之后不竭跟专家、，抵家之后我小我回，通知布告、复盘、看材料根基上也是除了看，余的糊口了没有其他多。

　　二点第，都晓得我们，候该当是万众注目的科创板其时开板的时，本钱市场一个惊天动地的鼎新我小我认为它是过去十年以来。科创开板之初所以该当说在，关心度很是高市场的热度和，们登录到本钱市场之后相关的上市公司当他，度很是高由于热，程度仍是略微有点高所以全体的公司估值。这个产物起头的时候我小我其时在运作，很是隆重的立场去做投资仍是抱有一种很是客观、。立起头的一段时间所以在全体产物成，19年下半年出格是在20，的节制长短常胁制的该当说对全体仓位，体板块比力热并没有由于整，股价上涨很是快、很是高短期的上市公司的股票，参与市场的投资所以就大比例。前做的投研的根基功相反我们仍是基于之，上很是胁制我们在仓位，2019年开了一个好头这是协助我们的产物在，该当是成立到此刻为止由于我们晓得科创板，说长短常一波三折的它的全体走势该当，飞腾有，低谷也有，半年是规避了市场比力非理性的阶段我们也长短常幸运在全体开板的年。第二点这是。

　　伙伴们列位小，去美化”的手机面市我们将会很快看到“，很是强的自主可控、国产替代的逻辑这就代表了中国半导体行业有一个。需求可能增速将来越来越趋缓虽然说是全球范畴之内总量，去绝大部门可是由于过，是被西方国度和西方国度企业垄断该当说90%以上的半导体行业都，傍边可以或许不竭攻城夺寨中国企业只需在这个，场的拥有率不竭表现市，出很是具有阿尔法逻辑的成长曲线我相信对中国企业来说必然会走，业该当长短常很是有决心所以我对半导体这个行。很少设置装备摆设半导体这个行业我们在本年一季度之前是，才也谈到由于刚，需求可能比力疲软我们其时担忧全体，也很是欢快可是我们，份以来的调整抓住了4月，是我的科创主题三年期的产物大幅提拔了半导体行业在无论，品傍边的持仓仍是其他产。

　　市公司涉及的范畴很是新李文宾：由于科创板上，代表了一个细分范畴可能一个公司就是，小我投资者来说若是作为通俗的，或者本人所外行业的上市公司我感觉最好可以或许投本钱人懂的，盲目去跨界由于我们，的不确定性往往有很大。

　　点雷同于苹果手机掌管人：其实有，是硬件刚起头，面的软件就出来了慢慢的各类各样上。动驾驶像自，好吗你看？

　　例子举个，酒这个行业好比在白，去30年可能过，伴侣们列位，30年过去，品牌或者白酒企业脱颖而出没有看到一个很是新的白酒，大部门都是具有20、30年我们目前比力喜好的白酒品牌，的品牌堆集和汗青沉淀以至30、50年持久。技这个行业可是在科，就有一个新产物可能一个礼拜，体行业的合作款式可能就能够倾覆整。20年之后出格是20，能源财产中国的新，伏、新能源汽车包罗风电、光，的新材料以及部门，现了对西方国度在手艺上曾经实，发财国度的弯道超车出格是西方支流的。布景之下在这个，投资的风险收益比就会处在一个很是好的程度我们就能看到全体科技行业它比拟于消费行业。在阿谁时间点所以我们也是，消费这个板块逐渐减持我们把重点的仓位从，车、军工、新材料这些范畴优良的上市公司更多逐渐关心于包罗风电、光伏、新能源汽。

　　便再问一下掌管人：顺，出格感乐趣我感觉大师，这些能不克不及讲讲像光伏、风电，良多保守能源你适才讲到有，还到中东去我前几年，如许的国度包罗像沙特，分投资在新能源上他们也会有一部，良多国度中东有，漠里面搞光伏这些他们说他们在沙。得还挺不测的所以我其时觉，们大要讲讲能不克不及给我。

　　常喜好婴幼儿期的公司掌管人：你适才说非，持仓数据我看你的，、90只股票凡是会有80，来说是挺多的从股票数量上，成长股比力多傍边是小盘，的成长气概比力偏大盘我看有良多基金司理，型的公司比力大。婴幼儿期公司的笼盖所以是不是你对于，较多的小盘公司促使你去持有比？

　　很欢快今天，师同伴一下跟李文宾老，个直播我们做，新浪的教员说我之前就跟，科创、科技类主题的放置直播给我放置，创、科技类的那么好玩其他的主题都没有像科，我放置这个方面的主题所以这几场直播都是给，长气概的基金司理我其实也挺喜好成。

　　只都是偏科技标的目的的掌管人：此中有6，做内需增加有1只是叫，比力偏消费的这个该当是，这两块都是比力擅长的其实你是消费和科技。有2只是科创主题基金6只比力偏科技的基金，科创主题三年有1只是万家，月份的时候成立2019年6，家科创板两年定开还有1只是叫万。化收益我看年，期间的报答包罗你任职，都长短常好的数据看起来，该当是接近100亿了此刻总体的办理规模，大的基金司理是办理规模很。

　　值的方式有良多种李文宾：其实估，EG对上市公司做估值最常见的是用PE和P，市值比得出，创板是在30倍摆布好比我们认为目前科，仍是对比创业板无论对比主板，是处在比力高的位置简直就是说绝对值，几倍仍是要高一些可能比主板的十。所处的生命周期的阶段是完全纷歧样的可是我们仍是要理性阐发主板和创业板，成长性的空间也是纷歧样的它们所给投资者带来的业界。到不只是目前静态的估值所以我们需要去分析考虑，后无论是收入仍是利润的成漫空间也需要考虑到这些公司三五年之。做一个分析的考量我们对这两个要素，值这一端长短常具有吸引力的就能得出目前科创板简直在估。

　　我想说可是，远是人类的主题和安然平静成长永，迟早城市过去局部的冲突，很是强大的自愈能力全球供应链也是具有，我们也是平复表情所以在那段时间，总会过去突发事务，现的庞大波亏本钱市场合出，机危，机危，无机有危，个情感对我们的持仓进行了必然的调整我们怎样操纵这个危机呢？我们操纵这，及时减仓好比我们，些板块的上市公司遭到和平影响的这，将会大幅上行他们的成本，难向他们的客户进行成本转嫁可是他们可能短期之内也很，如许的公司我们减持了。场波动的机遇我们也抓住市，我们之前想买买入了一些，因下不了手的好公司可是由于估值的原。体上来说所以整，的操纵了此次危机我们也是比力好，轮反弹过程傍边所以我们在这，我小我不只是，反弹表示都长短常处所的该当说我们全体公司的。

　　很是深我感到，08年起头我从20，保守的整车企业做新车的诊断我其时在一家征询公司给中国，8年起头从200，加入上海的车展我每一年城市，年之前感到线，展台根基上是门可罗雀中国的新能源汽车的，到客岁不断，三层外三层真的是里，良多展台工作人员很是惊讶就地下单的人数都曾经让。汽展台待了很长时间我已经在上海的上，三个小时的时间我其时察看了两，察看了很长时间在蔚来的展台也。过海外的品牌同时我也看，用他们推出的新能源汽车好比说丰田、福特、通，推出的新能源汽车包罗宝马、奔跑，台的反差这两个展，的反差正好是截然相反的我感觉跟十年之前的油车。

　　二点第，车它只是第一步我们也谈到电动，第二步是智能车第二步是什么？，人也留意到好比说我个，把电动化作为他们傍边的一个卖点中国的造车新势力他们往往只是，他们整车的智能化同时他们更为强调。能化是一个重持久的趋向我们也谈到了若是说智，汽车行业的贸易模式它必然会倾覆全体，汽车行业我们过去，卖辆车就是，性买卖一次，做一次调养之后每年。能车来说对于智，售的收入不只有销，能平台去发卖我们的软件办事我们也能够通过智能车的智，统、及时的地图导航好比说及时的文娱系，驾驶的模块好比说主动，义为新的收费模式我们都能把它定，ASS的模式我们能够以S，向消费者收费每年、每半年，务向消费者发卖也能够有新的服。体来说所以总，这个行业电动车，能车的贸易模式或者电动车、智，汽车行业发卖的天花板该当说是打开了全体，被打开了天花板，入和利润的预期将会被大幅提拔也就预示着相关的上市公司收。

　　个布景之下所以在这，的上市公司市值会大于保守油车企业的市值我们就能很是好的理解为什么电动车行业。

　　看好主动驾驶李文宾：很是，汽车的重度利用者由于我本人也是，长短常劳心劳力的工作简直在城市之内开车，车的功能协助我若是真的有智能，情愿为这个功能付费我相信我必然会很是。第一点这是。

　　在偏电信类的公司工作过李文宾：我其时次要是，公司工作过一段时间之后也有到计谋征询，来说相对，思的从业经验仍是比力成心。

　　一些比力老派的基金司理掌管人：上周我看到有，的市值加起来曾经是远远跨越了保守汽车的市值有一位基金司理就说你看此刻全球的新能源车，车的估值曾经很高了他是感觉其实新能源，么看这个问题我不晓得你怎？

　　过去一段时间所以该当说，上两点基于以，一第，过了长时间估值的调整简直在上市之后我们经，表情的平复包罗投资者，平是处在汗青很是低的程度我们赐与这些公司的估值水。一轮科创板反弹的起点我其时也看了一下这，EG这两个目标进行测算的线倍摆布那一周无论是我们以PE仍是以P，1.8到2摆布PEG可能是在。比同类的创业板无论是我们对，4年如许一个创业板的模式傍边在十年之前2012年到201，板公司的成长性我们去比力科创，估值程度以及它的，的创业板比拟和阿谁时候，常好的性价比都是具有非。是估值很是低所以第一点。

　　到在本年一季度所以我们会看，业上市公司它的盈利为什么中国的光伏行，标会表示得如斯超卓它的收入和利润指。都晓得我们也，导致的国内光伏项目标开工有一些延迟在阿谁时间点国内仍是有一些由于疫情，反而不受影响可是这些公司，是来自于南亚为什么呢？就，由于疫情所导致的开工率的推后来自于欧洲的需求顶上了中国。质上来说所以从本，用一句话总结光伏这个行业，环保的糊口和成长标的目的它合适全人类的低碳、，司通过手艺的改革带来成本的下滑同时也是完满表现了中国制造业公，工程师盈利向全球输出，的一种贸易模式输出手艺盈利。

　　司其实是真正代表了中国过去这也是从素质上申明这些公，去的三年无论是过，来来看仍是未，国经济转型、科技立异的标的目的这些公司都是真正代表了中，有的手艺跟产物他们通过本人独，了超越行业曾经是获得，争企业的成长增速以至是超越其他竞，了然本人有如许一种潜力以及它也向本钱市场证，长得更好能够成。

　　2021年之后我们也都晓得，纷走出了疫情的影响该当说全球各地纷，20年下半年的“躺赢”模式所以中国的制造业可能从20，从头又恢复和西方慢慢步入到我们，是西方不只，直面合作过程傍边包罗东南亚地域的。个过程傍边所以在这，苏醒可能曾经步入到了一个高点区域了可能我其时也是认为全体中国的经济。布景之下在这个，一个高位的平台期出格是经济处在，布景之下在这个，行业突发往上的周期若是说我们要看到，的迸发力出格强或者企业盈利，在科技这个行业我小我认为唯有，它的新产物、新手艺的呈现由于科技这个行业相对来说，个保守的行业往往会倾覆一，个企业踌躇不前以至是协助一。保守的消费行业来说对于相对来说较为，可以或许冒出来的几率仍是比力小的可能新的上市公司和新的行业它。

　　工作职责之一就是勤奋尽责李文宾：我感觉基金司理的，勤奋挖掘好的公司就是我们尽最大的，为基民担任一方面是，基金公司的社会义务第二方面也是表现出，协助这些小公司成长我们通过本钱市场。

　　主要的是其次更为，住了半年多的空窗期我们投研团队是抓，公司进行了普遍和深切的调研对相关有潜力登录到科创板的。小我在内包罗我，深切到上市公司一线我们良多的研究员都，游进行深切的普遍的研究此外也对相关财产上下。创板开板之前所以在全体科，丰硕的一手的投研素材我们公司堆集了很是，其实很是贵重我感觉这一点。

　　一点最初，回复、中国的国运是亲近相关的中国的本钱市场其实和中国的，是充满了决心我对这一点。市场是呈现了必然的挫折虽然说本年上半年全体，过甚来看可是回，场仍是西方的本钱市场无论是中国的本钱市，间的调整和挫折的总会呈现一段时。是但，在回复的道路上只需是国度走，中持久向上的走势所取代我相信一切的挫折城市被，回过甚来看可能我们，市就在每小我的脚下中国所谓的持久牛。

　　下来问一个问题掌管人：我想接，你的一些数据其实我看本来，的一些访谈包罗你之前，公共场所的讲话或者是在一些，重行业设置装备摆设的你长短常注，下你之前一些持仓的变化是不是？其实我也看了一，2021年之后我感受仿佛从，重就下降了消费的比，么都能够买的基金由于我看那几个什，前仿佛比重还挺高的消费在2021年之，、新能源、消息手艺、高端制造这个范畴到2021年之后比力集中持仓在像科技。讲是什么样的思绪能不克不及给我们讲，样一个改变促使你做这？

　　加基金嘉韶华勾当万家基金李文宾参，博主躺赢派研究员二马蜜斯进行微博连麦就科创板下半年的机遇主题与出名财经。年投资机遇颁发了见地李文宾对科创板下半。

　　二季度、三季度、四时度表现出来我小我认为一季度的需求可能会在，将来三个季度所以我们看，求端的影响我相信需，会不竭超市场预期它的环比表示必然。要的一点更为重，想说我是，导体公司中国的半，我们国度半导体行业的一些封锁的机遇我们也抓住了2018年之后西方对，了去客户端试用和验证的机遇良多半导体公司的产物获得，018年之前很少如许的机遇在2，终端客户情愿把我的产物为什么呢？由于很少有，线停下来把出产，供应商去做试验给一个全新的，长短常大的这个价格。18年之后可是在20，时代布景之下在自主立异的，求是越来越多了如许的一种需。

　　人对半导体有乐趣掌管人：由于良多，一下半导体我们稍微聊，？由于有一段时间跌幅比力大我晓得你比来怎样看半导体。二个第，良多分歧的声音我感觉也是有，良多不合的见地仍是有，全球的半导体价钱可能到顶了前两天我看到有一些老外感觉，有各的见地归正就是各，讲讲你的见地能不克不及给我们？

　　看保守的整车企业李文宾：若是我们，部门是控制在本人手里的大部门焦点的手艺有一，向一级供应商采购的有一部门也是需要，变速箱好比，的一些焦点项好比说其他，机都是对外采购的以至有一些策动。统汽车这个范畴所以我们对待传，的市值都进行加总需要把整个财产链，的市值都进行加总的话若是我们把全体财产，统整车类市值就会大良多远比我们目前只是对待传，第一点这是。

　　之前在实体行业工作了有6年多的时间李文宾：我该当说是在进入到本钱市场，年从本科结业的我是2004，年多的时间工作了6，研和进修再进行读，进入到本钱市场在2010年。

　　谢李文宾教员今天很是感，了这么多干货跟我们一路聊，分享你更新的一些概念当前但愿无机会能够再，也是受益良多今天我本人，就到这里今天我们。

　　费类公司跟科技类公司李文宾：简直就是消，点是纷歧样的我们关心的，费类公司好比消，看中品牌我们会，道的扶植看中渠，品的环境看中产，况怎样样产物力情。技类公司对于科，致的对它进行分类我们需要更为细，在一个生命曲线的什么阶段好比相关的科技公司到底处，在一个婴幼儿期好比说它是处，在成持久仍是处，接近成熟期仍是处在，对上市公司的要求分歧的阶段我们，美尺度是纷歧样的或者说我们的选。

　　都是有比力好的正向的鞭策感化的这两个要素其实是在经济的苏醒期，20岁尾之前所以在20，年全球突发了疫情虽然说2020，疫政策长短常有益的可是中国全体的抗，很是好的也是结果，的进展其实长短常顺的所以中国全体经济苏醒。这个范畴有比力多的投资所以这一段时间在消费品。

　　端制造这个范畴实现弯道超车的所以说中国是有这个能力在高，品也好了所以产，情愿利用了消费者也，透率从客岁起头迸发全体新能源汽车的渗。斗胆的假设我有一个，能源汽车的渗入率可能客岁国内新，近于24%25%到客岁12月份接，2025年我感觉到，汽车城市是新能源汽车中国可能90%以上的，域是无法替代的需求除了少部门在一些领。

　　上市公司本地去做调研掌管人：此刻好比说去，是研究员去的比力多基金司理会去吗？还？

　　一个问题先问第，万家科创主题适才我提到，年6月份起头到此刻这只基金从2019，接近翻倍差不多，%多90，一讲科创主题基金能不克不及给我们讲，在大要的环境从办理到现，跟我们分享一下大要的思绪是怎样样获得这个收益的？。

　　二点第，确具有成长潜力的一批好公司这些公司也是证了然本人的，创板上涨的最为底子的两个要素这两点我认为也是鞭策这一轮科。

　　是由于欧洲突发了和平李文宾：半导体次要也，国内的疫情以及包罗，的发卖发生了必然的负面影响可能对本年一季度国内手机。部门是来自于消费电子半导体的下流有很大一，是以手机为主消费电子又，呈现了一些推后简直手机的发卖。我想说可是，是笔记本电脑无论是手机还，说耳机仍是，是在不竭推进的它本身的手艺，年就能看到比力大的公司好比说我们在本年下半，推出AR、VR眼镜比力大的立异公司会。、耳机还有本身的改换周期同时本身手机、笔记本电脑，只是推后了所以需求，有消逝并没。

　　后基金司理去现场比力少一些李文宾：简直2020年之，009年入行的由于我是在2，20年疫情发生之前2009年到20，选择到上市公司调研根基上每周我们城市，种各样的专业论坛同时也会加入各，的时候会看一下糖酒会好比说我们买消费品，能源汽车的话好比我们看新，能源专题的会议会加入相关的新，议接触到良多非上市公司我们就会通过这些专题会，些上市公司当然也有一，多非上市公司的看法我们就能够听到很，的设法他们，很是成心思其实也是，有协助也很。

　　期到成持久之间的上市公司我小我很是喜好处在婴幼儿，为我们都晓得为什么呢？因，司理来说对于基金，更少的去踩雷我们当然但愿。小我认为所以我，企业仍是处在不确定性的若是纯真的处在婴儿期的，术是不是能够做出来无论是它的产物和技，得客户的承认是不是能够获，确定性的都是有不，会冒很大的风险也就是说我们。在它的婴幼儿期到它的成持久转换过程中若是我们能够提前灵敏地把握住这个公司，市公司成功的概率无疑也是添加了上，投资的风险削减了我们。欢如许的一类公司所以我小我很是喜，一类公司对如许，产物、手艺、他们所处的时间段我们就需要慎密察看这些公司的，环境怎样样所处的阶段，万家投研团队所以全体的，我小我包罗，很是慎密我们会，和上下流进行交换和联系很是亲近的和财产专家，业界的消息佐证我们的研究功效我们但愿通过财产界的概念和产，找更好的上市公司从而协助我们寻。

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　　后一个问题掌管人：最，一些投资建议吧给我们的网友们，科创投资好比像，么建议给大师你感觉有什？

　　讲你本人的一些职业履历掌管人：能不克不及给我们讲，我感觉比力喜好成长气概的人仍是挺喜好新事物的你是怎样样找到比力适合你本人的投资方式？其实，一下你本人给我们引见。

　　由很是明显背后的理，在一个相对来说比力好的苏醒阶段一方面是来自于全球经济仍是处，3%到4%平均的增加率全球每年仍是可以或许实现。二点第，整个财产的兴旺成长也是来自于新能源，企业和保守能源国度所以良多的保守能源，这个行业再进行过多的投入了他们其实是不情愿在保守能源。跟着手艺的推进由于他们也看到，本曾经起头在全球低于保守能源了风电、光伏的扶植成本和运营成。性上来说所以理，本钱开支其实长短常不睬性的在保守能源这个范畴继续添加，求还在增加该当说需，3到5年可是过去，缺乏本钱开支的保守能源行业是，格是不竭攀升所以能源价。鞭策了新能源所以进一步又，汽车这个财产的大幅成长包罗风电、光伏和新能源。

　　来说相对，业和金融行业双重的投研布景我小我仍是比力具有实体行。营、市场营销、品牌部分我小我在实体行业也在运，比力长时间的工作经验和认识包罗在计谋征询等环节岗亭有。对来说所以相，奇特认识公司的视野和认识公司的角度实体行业的工作经验也会协助我有一种，出来的投研人员来说比拟于间接从学校，方面的一些要求会很是高可能我对上市公司运营。我们都晓得由于简直，可否成长强大一个公司它，于办理层不只取决，可以或许落地的中层的干部和下层的劳动者也取决于真正把办理层的计谋和认识，公司研究过程中所以我在对上市，的调研过程中好比我在小我，和公司的中层干部经常要求无机会，间看一看或者到车，一路在食堂吃饭和公司的员工，一聊聊，成长计谋认识怎样样我们看看他们对公司，提出来的方针可否实现他们感觉公司的高层，的概率有几多或者说实现。对来说所以相，型布景的投研人员我仍是一个复合，有一些奇特的概念和设法对上市公司的察看角度也。

　　：科创板李文宾，大师分享到我适才也和，国轨制的立异科创板作为中，立到此刻为止它其其实成，一波三折的走势其实是履历了，上市公司的质地有很大的变化为什么会如许呢？并不是说，的标的目的有一些偏离或者说本身成长，本市场很是稀缺的优良标的更多是来自于这些公司是资，上市的时候所以当它们，给的很是高它们的估值。为导向的方式论去对待这些公司若是我们理性的以根基面阐发，很是细致的比力我本人也是做了，上市以来该当说从，有的上市公司的财政数据取一个中位数无论是科创50指数仍是说以科创板所，做一个比力与其他板块，公司它无论是在收入的增速我们会发觉科创板的上市，的增速在利润，模以及增速上在研发投入规，板和创业板的都是远好于主。一点这，立演讲能够验证如许一个结论其实也有很是多的第三方的独。

　　会我们来交换一下今天正好有这个机，气概也有良多问题想问我本人对李教员的良多，看一些数据我之前有，看一下报表有时候会，年报如许的像季报、，想交换一下有蛮多问题。

　　时全体市场调整李文宾：其实当，本钱市场都没有想到我感觉该当说全体，来自于欧洲突发了和平的问题为什么呢？最为底子的缘由是。们晓得由于我，区的经济体来说作为东南亚地，需要通过欧洲这边进口很大一部门原材料都是，通过俄罗斯的石油好比说我们需要，俄罗斯的天然气我们需要采办。有和平要素可是由于，供应链的紊乱导致了全球，被封了船埠，不来船出，料价钱大幅上涨石油价钱、原材。一个突发的要素和比力晦气的要素这点对以制造业为主的国度都是，过程傍边在这个，时也很是揪心其实我们当，是一个比力偏乐观的投资者由于总体上来说我小我还，去阐发这场和平若是说我们理性，是孤立的事务该当说它并不。生的其时在工作发，场仍是本钱市场无论是商品市，负面的情感城市充满了。

　　挺赏识这种气概的掌管人：我本人，较喜好成长股由于若是是比，气概的成长，当初很是小的时候起头有良多公司其实都是从，较大型的公司然后成长到比。较猎奇我比，这么多公司的你是怎样笼盖，工作量是很大的由于其实这个，金司理会感觉我们没有时间笼盖这么多小的公司日常平凡要花几多时间做如许的笼盖呢？有一些基，只买几万万有的公司，笼盖这些小公司他感觉我不想去，么看这个问题我不晓得你怎？

　　宾暗示李文，年的市场对于下半，和新能源汽车这三个行业我继续看好风电、光伏，身的成长趋向无论是行业本，政策端的盈利仍是来自于，业将会不竭超预期我认为这三个行。、新材料这三个行业对于半导体、完工，处在一个拐点期我认为它们正，而上的拐点期处在从自下，个行业对这三，精选个股我们会。

　　成长股的投资长短常偏心的李文宾：该当说我小我对，有很是多的方式论成长股的投资其实，常多的系统或者说有非。叫做成长股”这个定义出发我小我的系统仍是“从什么，的收入和利润到底有没有成长性也就是说我很是重视上市公司，质量怎样样它的成长性，以持续多长时间它的成长性可，到公司和财产成长逻辑它大要什么时间点能看，市公司的盈利端可以或许表现到上。本市场有12年的时间了由于我本人差不多在资，良多企业也看了，成长逻辑是互相验证的有一些企业的成长性和，逻辑讲故事的时候也有不少企业在讲，本钱市场接待的其实长短常受，现不到盈利端可是最终体。我来说对于，利润高速且高质量、可持续成长的上市公司我必然是但愿想找到那些可以或许呈现收入跟，常有明显的小我特点的方面这也是我小我的投资气概非。

　　的公司？能不克不及给我们讲讲科技类的公司掌管人：你小我比力偏心什么样的科技类，的公司？由于它好比跟消费的公司你感觉怎样样的公司算是比力好，是纷歧样的好的尺度，司好的尺度是什么你对科技类的公？

　　要的一点是第三点我小我认为最为重，们在科创板也就是我，业的选择无论对行，公司的选择仍是对上市，科创板本身的定位我们都是牢牢抓住，创板本身的定位我小我认为科，高端制造等六大细分行业根本之上无论在节能环保、在新能源、在，对硬科技我们重视，术产物公司的高度关心出格是具有真正焦点技。资的标的目的选择上所以我们在投，科创板投资标的目的起首牢牢契合，时代的成长标的目的同时也把握全体。资标的目的仍是比力侧重于新能源、新能源汽车可能列位小伙伴也会看到我们全体产物的投，工等板块的投资包罗新材料、军。人认为我个，分行业之中挑选出如许的一些行业我们就是会在科创板比力多的细，合我国的经济转型、科技升级次要也是由于这些行业不只契，人类的成长标的目的同时也是合适全。以上这三点所以该当说，产物从成立以来也是协助这只，了比力好的报答为投资者取得。

　　于行情的演变我认为我们对，科创的反弹对于这波，小我定义当然我，一轮反弹它不只是，持久底部根本之上的它更多是一轮基于中，中国科技公司我小我认为是，科技公司将来长牛的起点或者是中国黑科技、硬，根基面不竭的超预期这个起点也是来自于，转型的盈利不竭推向市场中国对于科技立异、经济，优良的公司登录到科创板以及我们会看到越来越多。常有决心我小我非，三五年回过甚来看可能我们在将来，能够称之为亚洲地域中国的科创板该当，立异公司的成长膏壤以至是全球的科技，长的起点也是成。

　　你此刻的持仓掌管人：我看，月底的持仓好比像3，比仍是挺高的新能源其实占，料之类的持仓也是比重挺高的我发觉上游和它相关的原材，我们讲讲吗能够具体给？

　　关心万家成长优选我本人一起头比力，年份相对长一点由于这只基金，月份的时候到此刻从2018年2，段时间报答有179%这个基金也是差不多这，到今天截止；万家智造劣势还有一个是，8年的8月到此刻这个是大要201，有211%差不多报答，绩很不错汗青业。

　　碳酸锂这个行业的上市公司我目前持仓其实是拿了良多，球石油价钱不竭攀升缘由也是来自于全，曾经冲破10块钱了我看比来上海的油价。来说比拟，测算过我小我，的家庭来说好比像通俗，燃油汽车每年开，动车来说对比于电，用成本上每年在使，万公里为例若是说以1，、5千块钱将会多出4。来说全体，成本优同性更加较着新能源汽车利用的。也会看到所以我们，1年起头从202，去买新能源汽车消费者更情愿，能源汽车中国的新，源汽车新势力不只包罗新能，统的新能源汽车也包罗中国传，一些品牌他们推出，产物一些，曾经实现了质的飞跃在产物力上我感觉。

　　科创主题基金掌管人：这只，类里面是排名前两名吧我看了一下其时发的同，很是好的是业绩。月份到此刻我们看4，在处于反弹之中科创板其实不断，慢慢起来了人气也是，一下数据我看了，6月6号的时候从4月底截止到，科创决心指数科创50、，0%和29%摆布别离是上涨了3，我们讲讲能不克不及给，逻辑是什么？行情有没有可能再继续你感觉科创板这一轮的反弹它的底层？

　　球来看从全，能源汽车中国的新，入到西欧的市场新势力曾经步，田汽车抢占美国市场的势头我感觉很是雷同于像昔时丰。每年汽车产量是2600万辆所以我们目前可能看到中国，汽车到2025年我感觉中国新能源，辆都是电动车国内的线万。范畴全球，小伙伴列位，售800多万辆汽车全球范畴一年是销，汽车的市场份额将会跨越50%这个傍边我认为将来中国新能源。就在我们面前所以星辰大海，会如斯喜好所以我才，电动车这个板块或者说如斯关心。

　　：好乐观掌管人，很是同意这个概念我是某种程度上。间其实差不多我们今天时，说这个时间要上班由于良多人跟我，能够看回放所以到时候，满的干货今天是满，晚上从头来看一下回放大师能够明天早上或者。

　　：大师好掌管人，经良多人连续进来适才由于我看已，留言了在刷，是他最喜好的基金公司我看有一小我说万家，发了一个预告我半夜的时候，前买了你科创的基金有的人留言说他之，近翻倍了差不多接，很高兴赚了钱，欢的一位基金司理说你是他很是喜。气还挺旺的感遭到人。

　　：是的李文宾，幼儿期向成持久的过渡的过程傍边像如许的上市公司往往是处在婴，无法和行业巨头比拟较他们的收入和利润可能。我想说可是，去40年中国过，从零起头走出来我们本人也是，二大经济体走到全球第，小型公司的研究和挖掘所以我并疑惑除对中，多花一些时间可能我们会，工作会辛苦一些可能我们的研究。我想说可是，公司的研究对于这些，是处在全新的行业和全新范畴由于大部门这些公司往往都，育着很大的成漫空间和机遇这些范畴和行业往往是孕。市场研究不充实同时也是本钱，点不敷的标的目的或者说关心，些标的目的在这，找到一些公司若是我们可以或许，收益带来很大的协助可以或许给我们的投资。

　　说的再问一个问题掌管人：借着适才，论比力多的就是估值其实大师对科创板争，感觉这个估值仍是很低的其实你方才的概念就是说，感觉它的估值是很高的我看比来其实有良多人，给我们简单讲讲我不晓得能不克不及，大要是怎样样去看估值的像这一类成长性的行业？

　　二点第，人开车过程傍边我们也谈到在，说留意力不集中往往会由于好比，驾临驶或者疲，交通变乱会呈现。手艺的演进可是跟着，助我们避免如许的变乱智能驾驶简直能够帮，不太可能超速好比智能驾驶，很是切确的计较由于它是通过，免超速能够避，的委靡驾驶避免驾驶员，所带来的交通变乱避免如许的问题，是提拔了社会的效率这其实从另一方面也。小我认为所以我，我很是看好智能驾驶。

　　的缘由次要是有几点李文宾：我们做买卖，一点第，更好的上市公司我们挖掘到了，空间可能更大一些然后它在股价上的，出一些已有的股票我们可能会置换。二点第，入的一些上市公司也是来自于我们买，在买卖的时候由于我小我，司将来的市值空间有一个比力清醒的认识我们会在建仓的时候会对相关的上市公。变化去调整我们的市值方针空间当然我们也会按照市场和行业的，市值空间比力小若是简直将来的，一些左侧的减持我们也会自动做，挣到最初一个铜板当然我们不单愿。一点最初，为突发事务若是简直因，争导致的供应链紊乱好比说本年的俄乌战，做减仓的行为我们也不得不。