令人发指的13种酷刑公司业务以印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”）的研发、生产和销售为主，产品包括单/双面板、多层板及HDI板等。产品应用广泛，主要包括智能家居、汽车电子、新能源/电源、消费办公、工控/医疗/EMS、通讯安防等领域。公司拥有丰富的产品体系，产品类型覆盖高频高速板、厚铜板、多功能金属基板、HDI板等，能够一站式满足各种客户小批量、多品种的产品需求，实现产品和客户的双升级。报告期内，公司产品主要应用领域如下：

　　1、智能家居：公司终端产品覆盖各类大小家电，包括电视机、洗衣机、电冰箱、空调、热水器、微波炉、厨房电器、清洁电器、智能家居等。

　　2、汽车电子领域：公司产品已广泛应用于电池管理系统、变速箱系统、刹车控制、方向盘、水泵、冷却系统、车灯、后视镜、座椅、散热器、车内感知系统等产品中。

　　3、新能源/电源领域：公司产品已广泛应用于不间断电源UPS、光伏逆变器、各类适配器、车载电源、电站储能、充电桩、照明等产品中。

　　4、消费办公领域：公司产品已应用于打印机、复印机、POS机、显示器、游戏机、电动工具中。

　　5、通讯/安防/其他领域：公司产品已应用于基站光模块、网通信号模块、机顶盒、路由器、低轨卫星互联网、网络摄像机、AI算力领域等产品中。

　　6、工控/医疗/EMS领域：公司产品已应用于工业控制、精密电机、医疗设备、航空液压、各类EMS产品中。

　　公司在采购模式上选择“以产定购”和“库存采购”相结合的模式，以平滑原材料价格波动带来的不利影响。采购原材料主要包括覆铜板、铜箔、铜球、油墨和锡球等。原材料的采购根据公司的实际订单情况进行，同时根据库存情况及大宗商品的市场行情对主要原材料进行一定期限的备货采购。公司的原材料采购工作主要由采购部负责，由公司采购部直接向供应商进行采购。采购部制定了一整套采购控制程序，包括对供应商能力评估、公开招投标、合格供应商的控制与优化、采购结算和采购流程等控制程序。

　　公司主要产品均为定制化产品，根据客户下达的订单及排产计划采用“按单生产”的模式进行排产。公司目前主要采用自主生产方式，澳弘电子和海弘电子是公司目前的主要生产基地，其中澳弘电子主要定位于生产双面板、多层板及HDI板，海弘电子主要生产单面板，另外专门配有单面湿膜生产线及厚铜板生产线，可生产包括厚铜板、金属基电路板、灯条板等在内的各类印制电路板。

　　公司主要采取以直销为主的销售模式。公司在经过客户审核后进入客户合格供应商名录，并签订供货框架协议。大部分客户定期在合格供应商中采取招标或议价的方式确定产品销售价格，根据合格供应商的多维度综合评价分配供货比例。公司产品的销售数量、价格、交货期、结算方式、送货方式等细节均按照与客户签订的框架合同、订单或客户物料需求预测履行。

　　PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，受宏观经济周期波动影响大。2023年受全球宏观经济增速放缓影响，电子行业整体需求疲弱，全球智能手机、PC等产品的出货量均出现同比下滑。受此影响PCB行业需求也进一步承压，同时在行业前期扩充产能释放影响下，行业出现较为激烈的价格竞争。2023年中国PCB行业出现了营收、利润双下滑：据CPCA数据，2023年国内PCB产业营收3107亿元，同比下降7.5%；按美元口径，营收441亿美元，同比下降11.8%；预估全球2023年营收784.4亿美元，同比下降11.5%；国内电子电路制造企业利润相比2022年下降8.2%。2024年上半年，随着消费电子、家电等下游需求有所好转，且AI、汽车电子需求维持高位，PCB制造稼动率有所回升，整体景气度有所回暖。

　　据Prismark预测，2028年全球PCB产值有望达到904.13亿美元，2023-2028年复合增速达到5.4%；中国仍将继续保持行业的主导制造中心地位，但由于中国PCB行业的产品结构和一些生产转移，Prismark预测2023-2028年中国PCB产值复合增长率约为4.1%，略低于全球，预计到2028年中国PCB产值将达到约461.80亿美元。

　　1）从产品结构上来看，随着硬件终端朝着集成化、智能化、小型化、轻量化、低能耗等方向不断迭代，进而促使PCB持续向高密度、高集成、高速高频、高散热、轻薄化和小型化等方向发展。未来在消费电子、汽车电子及服务器等驱动下，高多层板、HDI板及封装基板将迅速增长。根据Prismark估测，2023-2028年全球封装基板、18层以上多层板、HDI板产值复合增长率分别为8.8%、7.8%、6.2%。

　　2）在下游应用方面，PCB主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器及数据储存、军事航空、工业控制、医疗器械等领域。近年来，汽车电子PCB市场随着新能源汽车渗透率及汽车电子化率的提升，市场不断扩容。据中国汽车工业协会统计，2024年上半年，我国汽车产销分别完成1,389.1万辆和1,404.7万辆，其中新能源汽车市场占有率达到了35.2%；新能源汽车渗透率的提高，车用PCB的价值量将会被拉动，包括新能源汽车电池/储能电池的需求也将进一步增长。据prismark统计，未来五年电子行业中服务器/存储市场将成为最强劲的增长势力，汽车电子将成为第二大增长动力。

　　3）另外在产业链方面，基于降本增效以及规避地缘风险等因素的考量，海外客户越来越倾向于要求供应地点分散。为适应全球供应链发展态势，国内部分PCB及产业链上下游厂商正朝着在东南亚设立工厂的方向进行转变。而泰国在东南亚地区资源最优，成为产业扩张首选地，日系和台系PCB企业亦早在泰国进行布局。

　　澳弘电子成立于2004年，经过近20年的深耕与发展，已成为中国印制电路板行业的领先企业。公司获评CPCA资深副理事长单位，连续多年入选CPCA发布的中国PCB百强企业，CPCA标准委员会成员之一，并被CPCA评为优秀民族品牌企业。2024年5月中国电子信息行业联合会同中国电子电路行业协会联合发布的《第二十三届（2023）中国电子电路行业主要企业营收榜》，公司在综合PCB百强企业中排名第56名，内资PCB百强企业中排名第33名。二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，公司产品结构不断得到优化，高多层板、金属基板、厚铜板、HDI板等附加值价较高产品占比不断上升；另一方面，产能的提升及市场需求变化促进公司不断开拓新领域新客户，并卓有成效：近年来公司新开发了一批国内外优质客户，涉及消费电子、新能源/汽车电子、工控安防、医疗、低轨卫星互联网、AI算力等诸多领域，公司的客户结构更加多元化、均衡化。

　　年，公司营业收入616,130,251.01元，较上年同期增长15.85%，归母净利润78,271,401.79元，较上年同期增长4.37%，公司营收及利润实现了双增长。

　　公司积极关注行业技术发展及市场需求变化，进一步加大研发投入，持续加强相关新产品、新材料和新工艺和新应用领域的技术应用与技术储备，如高多层板、高阶HDI板、高频高速板、金属基和陶瓷基板、软硬结合板等；报告期内，公司新增发明专利授权3项，相关技术研发取得了阶段性成果。公司将不断创新研发，生产出高精密、高可靠的各类产品，以满足市场多元化需求，提升公司核心竞争力。

　　报告期内，公司继续加大了软硬件的投入，伴随着智能制造建设的深入推进，通过各个环节的信息交互，公司形成了运行高效、资源节约的企业生产管理体系，实现整个生产过程的可视化、精细化管理与高效生产，公司综合管控和经营管理效率有了较大提升。

　　绿色环保是PCB生产工厂可持续发展的必经之路。基于数字化建设及高能效设备，公司不断优化生产工艺和设备参数，对高能耗设备进行重点能耗监控和碳排追踪计量，上半年每平米产品用电消耗同比下降8%，用水消耗同比下降15%。报告期内，公司持续推进节能技改项目，完成第三方查证，获得碳排放证书和产品碳足迹证书。推动绿色发展转型为公司可持续发展提供了保障，建立可持续发展的竞争优势。

　　受宏观经济和贸易压力影响，为寻求更广阔的发展空间，更好地响应全球客户需求，完善产业布局，在公司全球战略指导下，公司在泰国投资建设生产基地。报告期内，公司积极筹备海外基地的建设，完成了土地所有权的交割及对泰国子公司的增资，同时积极拓展海外客户资源，储备生产管理人才，以便泰国生产基地建设完成后更快的产生投资效益。三、风险因素

　　全球PCB产业重心逐渐从欧美向亚洲转移，目前已经形成以亚洲（尤其是中国大陆）为主导的新格局。数量庞大的PCB厂商将继续加剧中国大陆地区PCB行业的市场竞争，但日益呈现“大型化、集中化”的趋势。如公司未来不能持续提高生产管理能力、产品质量和技术水平，不能有效扩大生产规模，则激烈的市场竞争将有可能影响公司的盈利能力，给公司带来风险。

　　公司直接材料成本占总成本的比例较高，报告期内为68.86%，其价格波动对公司业绩存在重要影响。生产经营所用主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、油墨、锡球等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油等大宗商品的价格波动影响较大。若公司产品销售价格与原材料价格变动幅度、变动方向不能同步，在其他因素不变的情况下，将导致公司毛利率发生变动，影响公司经营业绩的稳定性。

　　本公司国内业务主要以人民币结算，但随着公司海外销售持续增长，出口产品主要以美元结算为主，公司毛利率对美元兑人民币汇率相对敏感，如果美元兑人民币汇率发生重大变化，将影响公司的盈利能力。

　　PCB的生产过程涉及到电镀、蚀刻等工序，会产生废水、废气及固体废弃物，生产过程对环保的要求较高。随着国家对环保要求的不断提升，公司的环保投入将持续增加，可能对公司的业绩造成影响，如因发生环境污染事件，则有可能对公司生产经营造成不利影响。

　　公司生产的印制线路板主要用于智能家居、汽车电子、新能源/电源、消费办公、工控/医疗/EMS、通讯安防等领域的下游客户，下游客户对公司产品质量要求较高。报告期内，由于客户产品需求更新等原因，导致发生少量退换货的情形。公司未出现重大质量纠纷或诉讼，但PCB产品生产工序多、精密程度相对较高，各工序的生产品质均会对最终产品质量产生较大影响。如果公司在产品生产过程中出现质量未达标准而未被检测发现的情况，将对公司的业绩和品牌造成一定不利影响。

　　PCB生产工艺复杂，且在生产中需使用腐蚀性化学品等，对生产人员的操作要求较高，存在一定危险性。如果员工在日常生产中出现操作不当、设备使用意外等，将可能导致安全生产事故。

　　公司所处行业是资本、技术密集型行业，经验丰富的管理人员以及技术研发人才是公司生存和发展的重要基础。客户不断推陈出新更新换代产品，在新产品中应用新的技术和工艺，要求公司的研发水平与行业发展及客户需求相配套。若公司未能把握行业发展趋势，或未能研发或储备符合客户未来需求的相关技术，则将导致公司在市场竞争中处于劣势，进而对公司业绩造成不利影响。同时，随着市场竞争加剧，企业之间对人才的争夺将更加激烈，未来公司可能面临核心人才流失的风险。四、报告期内核心竞争力分析

　　公司依托健全高效规范的生产管理体系以及优质的市场服务网络，凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势，通过国内外多家大型知名企业的供应商审核，成功进入其合格供应商名录。目前，公司及子公司的主要客户涵盖了智能家居、消费办公、电源能源、汽车电子、工控医疗、通讯安防等领域的国内外知名客户，并与其建立并保持了良好稳定的合作关系。

　　公司全面推行资源能源的数字化管理，强化采购服务、研发设计、生产制造、品质控制、物流仓储、售后服务等各个环节的成本管控，配合有效的监督反馈和激励机制，形成一套完善的成本控制管理体系；同时，公司针对每一道生产工序自主开发精细化管理软件，对生产过程中能耗、用水量、温度、设备运行状态等进行实时监控，使得生产效率优化，有效提高产品自身稳定性。

　　当前，PCB产品的下游应用领域众多，PCB市场规模保持扩大趋势。许多客户青睐于能够同时提供从相对简单到相对高端的PCB组合产品的供应商，为满足公司客户“一站式采购”的需求，公司积极优化产品结构，高多层板、金属基板、厚铜板、HDI板等附加值价较高产品占比不断上升，能够逐步满足客户从单层板、双层板、多层板到HDI的一站式采购需求，基本实现刚性印制电路板的全覆盖。

　　公司坚持以客户为中心的销售服务理念，紧紧围绕客户构建完善的销售服务体系，设立13个国内销售服务处（设立于天津、青岛、芜湖、武汉、重庆等十几个城市）和3个国外销售处（设立于韩国、美洲、欧洲），组成覆盖全球主要客户群的销售服务网络，并配备专业的销售和技术服务队伍，为客户提供专业周到的售前、售中和售后服务。为更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司在泰国筹备建设生产基地，加速公司业务的“全球化”进程。

　　人才储备是企业长远发展的核心战略之一。公司凭借在PCB制造领域十多年的积累，储备了一批优秀的管理人才和技术人才，在发展过程中不断扩充技术工艺团队，持续突破创新，研发新技术、新工艺、新产品，为未来的发展作好充分的技术准备。公司是江苏省高新技术企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省智能示范工厂、工业互联网示范工程（标杆工厂类），拥有“江苏省企业技术中心”、“江苏省工程技术中心”和两个“江苏省示范智能车间”。

　　或投出弃权票、反对票 或无法出具意见 13家A股公司半年报未获全部董事认可

　　已有24家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计1373.02万股，占流通A股9.61%

　　近期的平均成本为18.03元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

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