程迭代先辈制，下高本钱开支代工场扩产潮。迭代驱动半导体设备材料市场规模提拔当下晶圆代工场持续向先辈工艺制程，BS统计按照I，点的不竭缩小跟着手艺节，投入呈大幅上升的趋向集成电路制造的设备，术节点为例以5纳米技，达数百亿美元其投资成本高，的两倍以上是14纳米，的四倍摆布28纳米。同时与此，本开支将持续维持高位代工场扩产海潮下资，MI数据按照SE，5家8英寸晶圆厂投入利用估计到2024年将会有2，位于美洲此中5座，欧洲/中东1座位于，4座、日本3座和中国台湾2座)19座位于亚洲(中国大陆大陆1，0座12寸晶圆厂/扩建估计到2024年将有6，5座、日本5座、韩国8座、新加坡1座和中国台湾15座)此中美洲6座、欧洲/中东10座、亚洲44座(中国大陆1。

　　合作款式较为分离车载PCB市场，加码结构本土企业。前目，n为代表的日资和以敬鹏、健鼎为代表台资企业主导全球汽车PCB市场次要被以CMK、Mektro，国大陆设有出产基地大部门企业已在中。CB市场合占份额相对较小中国大陆本土企业在汽车P。纷结构汽车PCB市场中国PCB制造商纷，入占比逐渐提高汽车PCB收，先的汽车零部件供应商的供应链且部门厂商客户已进入全球领，更高的市场份额将来无望获得。股份、已导入宁德时代FPC供应链的景旺电子、博敏电子等建议关心高端汽车用PCB板的主要供应商鹏鼎控股、沪电。

　　端手艺冲破、软件端生态完美2.1、 VR/AR：硬件，R风头正VR/A盛

　　趋于成熟AR手艺，用加快财产应。将虚拟消息与实在世界巧妙融合加强现实(AR)手艺是一种，加强”这一目标的手艺以实现对实在世界“。讯等科技巨头逐步添加对AR产物研发的投入近年来谷歌、微软、苹果、任天堂、华为、腾，关AR产物并发布了相。大对AR手艺的研发跟着各大公司持续加，趋于成熟AR手艺，使用不竭问世新产物、新。体仍以B端市场为主AR当前出货量整，nn XR数据据Wellse，头显出货量为8.2万台2022Q1全球AR，长39%同比增，r以及OPPO Air Glass均取得了数千台的出货量Q1中Rokid Air、Nreal Light/Ai。

　　DC数据按照I，20亿美元的强劲收入之后在履历了2021年58，收入将达到6610亿美元估计2022年全球半导体，13.7%同比增加，复合年增加率将增加4.93%2021-2026年的五年。频频影响下全球经济不景气2022年因为通胀及疫情，等消费呈现下滑形态手机、PC、家电，表示为行业周期下行相关上游消费类芯片，工业和汽车行业的需求强劲与之相对应的是2021年，.2%和26.7%同比别离增加30。行业照旧是需求最好的两个标的目的我们认为2022年工业和汽车，高规格范畴供应商较少而且因为工业和车载等，现求过于供的形态目前全体表示仍呈。

　　能化趋向下电动化、智，动化程度提高而增加汽车电子成本将随自。汽车为例以新能源，电系统对汽车保守动力系统的变改革能源汽车电池、电机、电控三，据整车成本较大导致汽车电子占。成本的比例约为15%-28%燃油车的汽车电子成本占整车，比例达到65%而纯电动车这一。驾驶辅助系统使用范畴增加最快将来汽车电子成本估计在高级。智库数据按照赛迪，1970年的3%增至2015年的40%乘用车汽车电子成本在整车成本中占比已由，年达到60%估计2025。高、单车汽车电子成本的提拔跟着汽车电子化程度的日益提，规模敏捷攀升汽车电子市场，021年估计到2，模将达到2.2万亿元全球汽车电子市场规，模将达到8894亿元我国汽车电子市场规。

　　新手艺使用于VR设备中我们认为将来将有更多的，努力于提拔消费者利用感VR终端品牌商将持续。链方面供应，目前的独家代工场作为Oculus，尔股份将持久受益于VR设备的放量且与索尼、Pico深度合作的歌。外此，立讯细密、闻泰科技零件拆卸建议关心，

　　体功率器件市场带来庞大增量新能源汽车渗入加快为半导。策布景下碳中和政，透率加快提拔新能源车渗，用车销量达到327万辆2020年全球新能源乘，乘用车销量达到957万辆到2022年全球新能源，用车的销量将冲破2000万台估计到2025年全球新能源乘，25万辆达到23。场方面中国市，量持续超预期新能源车销，到330万辆2021年达，将冲破500万辆估计2022年，源车销量将达到1000万辆以上而到2025年估计中国市场新能。功率半导体行业带来量价齐升新能源汽车销量的持续提拔为，望持续添加市场规模有。

　　行业的快速成长陪伴激光雷达，迎来新一轮增加动能上游光学器件财产。级和出产效率前进近些年跟着手艺升，本快速下降激光雷告竣，达纳入ADAS传感器方案中各大主机厂已逐渐将激光雷。进一步拓展激光雷达车载使用前景将来跟着激光雷达集成化的成长将。研究院的预测按照艾瑞征询，4.6亿元增加至2025年的54.7亿元车载激光雷达市场规模无望自2021年的，的年复合增加率实现85.8%，器件财产空间扩张带动上游细密光学。晶科技、车规级晶振供应商泰晶科技、惠伦晶体等建议关心激光雷达用光学元件已小批量供货的福。

　　能源发电趋向强化汽车电动化和新，阶段迈入1-10的快速成长阶段跟着汽车电动化已由0-1晚期，光伏叠加，业兴旺成长风电等行，和高压MOS等产物需求持续兴旺功率半导体需求特别IGBT模块，业产能扩充无限同时受制于行，于快速成长的周期行业公司照旧处，公司值得关心响应行业重点。

　　厂商进入汽车财产链的前期我们认为此刻的消费电子，乐系统中的硬件次要发力车内娱，能座舱、布局件等范畴重点结构车载屏幕、智，(新能源车组件)、德赛西威(智能网联)、华阳集团(智能座舱)、均胜电子(汽车零部件)、春秋电子(车载屏幕布局件)等建议关心已结构汽车赛道的消费电子公司蓝思科技(车载屏幕)、长信科技(车载屏幕)、长盈细密(新能源车组件)、安洁科技。

　　能化持续推进电动化与智，求进一步提拔车载PCB需。了汽车PCB板的需求增加汽车的智能化成长间接鞭策。传感器为例以ADAS，像头和雷达以实现驾驶辅助功能每台智能汽车均会搭载多个摄。odel 3如特斯拉M，波雷达和12个超声波传感器配备了8个摄像头、1个毫米。S传感器的PCB价值量在536-1364元之间据佐思汽车研究测算特斯拉Model 3的ADA，21.4%-54.6%占整车PCB价值总量的。外此，保守汽车相对于，、电源办理系统、电机节制器等设备均需要用到PCB新能源汽车在逆变器逆变器、DC-DC、车载充电机，汽车PCB板需求这间接催生大量的。消息网数据按照财产，CB用量方面保守汽车在P，约1-1.5平方米通俗汽车PCB用量，约2.5-3平方米奢华车车用PCB大，B用量在5-8平米之间而新能源汽车全车的PC，需求量是通俗汽车的5倍以上这意味这新能源汽车PCB ，价值量约为一万元估计单车PCB。

　　政策风险、原材料价钱大幅波动、重点关心公司业绩不达预期的风险等经济景气宇下行、晶圆代工产能不足、募投项目进度不达预期、海外。

　　示多氟多盈利能力一般证券之星估值阐发提，成长性较差将来营收。面各维度看分析根基，合理股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，较着流出迹象主力资金有，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　率提拔刷新，晕眩感问题根基处理。底层手艺中VR的五大，eye Display近眼显示(Near-,R硬件设备焦点地点简称NED)是V，于眩晕感的发生其核肉痛点在。迟低于20ms、刷新率高于75Hz、单眼分辩率1k以上当前市道支流VR头显已根基满足消弭晕眩感的三大目标：延。

　　市场快速增加车载摄像头，代替后装市场前装市场逐渐。提拔和主动驾驶手艺的冲破跟着ADAS系统渗入率，载摄像头出货量敏捷提高基于主动驾驶带动的车，将来连结快速增加态势车载摄像头市场将在。nk统计数据据ICVTa，.03亿个增加到2026年的3.7亿个全球车载摄像头总数将从2022年的约2，16.2%CAGR为。规模来看从市场，装市场的规模达到154亿美元2022年全球车载摄像头前，到50亿美元后装市场达。渗入率的逐渐提高将来跟着智能汽车，逐步成为整车出厂自带功能ADAS等智能驾驶系统将，在出厂阶段设置装备摆设更多的摄像头将，重将逐步下降后装市场的比。作为汽车的“眼睛”我们认为车载摄像头，摄像头用量将持续提拔单车拆卸量及高像素，车新势力的兴起且跟着国内造，头出产企业将大有可为国内车载镜头光学镜，厂商舜宇光学、联创电子建议关心车载摄像龙头。

　　高压平台逐渐落地电动车800v，件上车合理时SiC功率器。台可无效处理补能焦炙鉴于800V高压平，已进行了相关结构当前大部门主机厂。跑等接踵发布了800V高压手艺的结构规划2021年比亚迪、吉利、长城、小鹏、零，在积极筹备相关手艺抱负、蔚来等车企也，案的新车将在2022年之后连续上市估计各大车企基于800V高压手艺方。台零部件升级过程中而在800V高压平，400V品级提拔至合适800V电压平台的使用OBC、DC/DC及PDU等电源产物都需要从，基IGBT、体积小等长处将起头获得大规模的使用SiC无望凭仗耐压性好、不变性好、频次优于硅。

　　车的成长新能源汽，动元器件的市场进一步拓宽了被。范畴来看从细分，方面电阻，统将大大提拔电阻的用量新能源汽车“三电”系，会利用到48-160pcs的电阻一套完整的电池庇护系统(BMS)，并没有此需求在保守汽车上，量增加敏捷的次要缘由之一这是新能源汽车对电阻需求；方面电容，高效逆变器手艺新能源汽车需要，能力强、高频特征好、额定电压高档长处薄膜电容因为其产物平安性好、耐过压，流支持电容普遍使用作为新能源汽车的直，器与充电桩中的用量都有提拔空间同时在OBC、DC-DC转换；方面电感，ADAS)的普及跟着主动驾驶(，被更多地利用各类传感器，、汽车仪表的机能提高加上IVI、智能驾舱，也将大幅添加各类电感需求。测试核心的数据据台湾车辆研究，总和将跨越5000个汽车被动元件平均用量，重将跨越40%占整车的产值比。“三化”大趋向下我们认为在汽车，汽车的部门会越来越多被动元件营收中来自，络电子、薄膜电容龙头法拉电子、铝电容带领厂商江海股份建议关心大陆电阻龙头风华高科、三环集团、电感龙头顺。

　　向主动驾驶改变辅助驾驶逐步转，透率持续提拔ADAS渗。装在车上的形形色色传感器高级驾驶辅助系统是操纵安，达和激光雷达等包罗毫米波雷，时来感应四周的情况在汽车行驶过程中随，数据收集，体的辨识、侦测与追踪进行静态以及动态物，航地图数据并连系导，运算与阐发进行系统的，觉到可能发生的危险从而事后让驾驶者察，的舒服性和平安性无效添加汽车驾驶。会发布的主动驾驶分级按照美国汽车工程师协，为高级辅助驾驶手艺L2级及以下定义，义为主动驾驶手艺L3级及以上定。智库数据据亿欧，L2的辅助驾驶主导当前市场仍为L1-，及以上级别起头逐渐渗入估计2023年后L3。外此，拆卸率的次要要素之一价钱是影响ADAS。家数据显示据汽车之，型的价钱而设置装备摆设逐步齐备ADAS拆卸率跟着车，虽然也有响应ADAS设置装备摆设5-10万元区间的车型，率很低但搭载。10-15万之后拆卸率几乎没有变化以外除了360度全景影像系统在车型价钱达到，能获得较着的体此刻其他系统中均。财产链的不竭成熟我们认为将来跟着，续向中低端车型渗入ADAS系统无望持。

　　链方面财产，软件、内容、使用四个环节VR财产链次要包含硬件、。交互、终端设备及配套设备四部门此中硬件环节包罗焦点器件、感知;件和东西软件两部门软件环节包罗系统软;实内容生成与制造、内容分发等内容环节包罗虚拟(加强)现;端和TOC端两个部门使用环节包罗TOB。件和软件两个部门VR供应链分为硬，学、科大讯飞、Oculus、谷歌、Pico等硬件供应商有瑞芯微、韦尔股份、深天马、舜宇光；al、爱奇艺、华为、Unity 3D等软件供应商次要有微软、谷歌、Unre。

　　动化外汽车电，化对功率半导体亦具有大量需求光伏、风电等新能源发电趋向强。需要整流器、逆变器的参与光伏、风电发电的过程中，此中的焦点器件而功率半导体是。020年至2025年中国光伏将启动加快摆设《中国2050年光伏成长瞻望》明白指出2，成为中国第一大电源到2050年光伏将，年均光伏新增装机量为70-90GWCPIA数据估计“十四五”期间国内。转型和新能源系统扶植中阐扬主要感化同时风电因机能和成本劣势在我国能源，国内风电财产规模将稳步扩大跟着开辟手艺程度持续前进，计风电装机量将达6.36亿千瓦时36氪数据估计2025年中国累，将达到19.67亿千瓦时2050年累计风电装机量，开将催生对功率半导体的大量需求光伏、风电等新能源发电的加快铺。

　　景逐步拓宽VR使用场，百花齐放使用范畴。阶段当前，场景为VR游戏VR的重点使用。游戏的数量已达到6515款目前Steam上VR支撑，戏也有5423款此中VR独有游，克斯》如许销量冲破百万的现象级产物且不乏《节拍光剑》、《半衰期：爱莉。Quest上在Side，跨越3000款VR游戏数量也，已达220万月活跃用户。影视方面在VR，22日5月，R沉浸影像单位颁奖仪式在戛纳官网线上举行VeeR与戛纳XR合作举办的第四届戛纳X。到来自全球的近200部VR作品本次戛纳XR沉浸影像单位共收，DOF两种作品形式囊括了3DOF与6，游戏等多元的VR前言表示形式兼具实拍360、互动叙事、。之外除此，VR数字营销等也是VR手艺的主要使用场景VR购物、VR医疗保健、VR高档教育、，购物体例Buy+如淘宝已推出全新，00%还原实在场景通过VR手艺能够1；M等全球出名的工业企业波音、宝马、奔跑、3，VR手艺都已通过，计产物的最终结果多感官展示工业设，优良沟通等完成与客户。

　　光学、联创电子、福晶科技光学零部件建议关心舜宇，关心长盈细密布局件建议。

　　款仍未降生消费端爆，部公司加快结构苹果等科技头。品共有4种形态目前AR的产，以及用VR设备来实现AR体验的MR设备(以Facebook的MR头盔项目Cambria为代表)别离是具备摄像头和显示功能的智能眼镜、AR头盔(以微软Hololens为代表产物)、AR眼镜。2年全球AR出货量将达到47万台Wellsenn XR估计202，场规模有待扩张AR硬件全体市。在短期内我们认为，出货的次要驱动要素商用需求是AR头显，款仍需时间消费端爆。入到ARKit的开辟中目前苹果已将大量精神投，面持续进行专利等结构在硬件、底层手艺等方，作系统realityOS并出力开辟专属XR设备操。来1-2年内我们认为未，本人的AR产物苹果将无望推出，终端市场的成长或将引领AR，费电子行业增加并掀起新一轮消，局AR财产的水晶光电重点保举多手艺路径布。

　　2年上半年回望202，散以及上海封城等影响因为新冠疫情的频频扩，费需求遭到较大影响消费电子等行业消，芯片需求呈现下滑相关上游消费范畴，带来行业估值下修行业景气宇下降。和车规级市场可是在工业级，却呈现向上的趋向电子行业景气宇，色电力兴旺成长相关次要跟新能源车和绿，体为例以半导，芯片照旧供应严重工规级和车规级，产物以至求过于供国内部门重点公司。色电力快速成长带来大量电力电子芯片需求需求端电动车渗入率提拔和光伏风电等绿，碳中和的周期将贯穿整个，持久连结稳步增加功率半导体需求将。规级半导体需求迸发汽车智能化也带来车，值量是保守燃油车数倍智能车半导体单车价，透率的持续提拔跟着智能车渗，持续连结高速增加车规级芯片市场将，关心功率我们建议，储存，频射，和车规级细分标的目的MCU等工业级。

　　/AR等新硬件赛道消费电子：关心VR，成漫空间显著车载消费电子，R/VR市场出货量1120万台IDC数据显示2021年全球A，92.1%同比增加。VR市场出货量达350万台2022年Q1全球AR/，230%同比增加,跨越1550万台估计2022年将。概念的兴起跟着元宇宙，景气宇高涨VR财产，加紧结构VR浩繁科技巨头。为和OPPO外除字节跳动、华，ebook等均已在VR赛道结构苹果、谷歌、三星、小米、Fac。元宇宙主要的入口VR/AR作为，代挪动终端设备正在成为下一，巨头的插手跟着苹果等，进一步强化行业生态将。件很主要的制造基地中国作为电子零部，参与ARVR的财产链之中保守消费电子公司正在积极。制造和相关零部件供应商我们建议重点关心零件。外此，重塑汽车零组件供应链汽车智能化革命正在，进入汽车电子范畴大量消费电子公司，智能座舱、布局件等范畴绽放荣耀在车载光学和显示、车用元件、，望迎来新成长曲线相关行业公司有，能化带来增量零部件的供应商我们建议关心汽车OEM和智。

　　15年至2018年VR显示方面：20，速度快、色彩饱和度高因为AMOLED响应，AMOLED显示面板大大都VR设备配备。18年起自20，并提高像素密度为篡夺价钱劣势，AMOLED转向Fast LCD各品牌商逐步将其显示面板的选择从。22年起自20，用户体验为了提拔，st LCD和利用硅基OLED带有Mini LED背光的Fa，示机能优选成为提拔显。ia预测Omd，基OLED都将成为将来几年VR使用的支流显示面板配有Mini LED背光的Fast LCD与硅。

　　方面芯片，推进公用芯片降生VR市场的兴起。主芯片来设想设备所需芯片萌芽阶段的VR都是用手机。VR一体机产物OculusGoOculus和小米联手推出的，的旗舰芯片骁龙821利用的就是高通发布。为次要功能的VR一体机NOLO发布的以游戏，通骁龙845利用的仍为高。市场的兴起跟着VR，对准赛道新机缘国表里各大厂商，R公用芯片纷纷推出V。/VR的最新公用芯片骁龙XR2高通于2019年发布了面向AR；年12月20日暗示全志科技于2021，用的VR9芯片产物已量产公司次要面向VR一体机应；VR范畴的主芯片RK3288和RK3399瑞芯微用于2014年年和2016年别离发布。

　　联创电子盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性较差将来营收。面各维度看分析根基，偏高股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，有流出迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　s独领风流Oculu，商加快结构国表里厂。ulus的具有者Meta作为Oc，有全球市场超80%2022年一季度占。 XR统计数据显示Wellsenn，R头显出货量为275万台2022年一季度全球V，长24%同比增。货量为233万台此中Meta出。量为17万台Pico出货，出货量为8万台索尼PS VR，为2.3万台爱奇艺出货量。

　　导体价值含量大幅提拔汽车电动化鞭策功率半。油汽车中保守燃，在启动与发电等范畴功率半导体次要利用，身节制等各个系统都离不开功率半导体器件而在新能源车中电机节制、引擎节制和车，量比保守燃油汽车超出跨越近一倍功率半导体在新能源车顶用。Analytics计较按照Strategy ，体装机价值仅为71美元在保守燃油车中功率半导，值的21%约占总价，池动力车对于纯电，达到387美元功率半导体价值，值的55%占领总价，车的5.5倍接近保守燃油。

　　子范畴消费电，的生态正在逐渐成立持久来看AR/VR，为将来消费电子的支流赛道元宇宙会带动AR/VR成，货量会进一步大幅上升2022年VR设备出，机制造、零部件和芯片公司我们建议关心行业内的整。量汽车消费电子需求智能化变化带来大，文娱系统的需求提拔如智能座舱和车载，互成为支流趋向大屏多屏以及交，会逐渐切入汽车相关赛道估计更多消费电子公司，规级元器件以及响应布局件的厂商我们建议关心汽车电子零部件和车。球面对宏观经济压力虽然2022年全，布局性投资机遇但电子行业仍有，“增持”评级维持电子行业。

　　级主动驾驶的焦点驱动力多传感器融合成为实现高。是ADAS系统的主要构成部门车载摄像头、毫米波雷达、既，息处置的主要入口也是将来车联网信。传感器数量成反比汽车智能化程度与，智库拾掇据赛迪，达等环节传感器数目可达32个L5级无人驾驶车辆中激光雷。动驾驶成长历程相较于以往自，展的脚步正逐步减慢目前主动驾驶高速发，驶中对行车平安保障的功能主要性凸显激光雷达在L4、L5的高级主动驾。为短期内我们认，为摄像头和毫米波雷达传感器市场需求仍次要，5完全主动驾驶的复杂环境与平安冗余将来单一品种传感器无法胜任L4及L，心的多传感器融合成为成长趋向以激光雷达、毫米波雷达等为核。

　　2年上半年回望202，散以及上海封城等影响因为新冠疫情的频频扩，费需求遭到较大影响消费电子等行业消，芯片需求呈现下滑相关上游消费范畴，带来行业估值下修行业景气宇下降。和车规级市场可是在工业级，却呈现向上的趋向电子行业景气宇，色电力兴旺成长相关次要跟新能源车和绿，体为例以半导，芯片照旧供应严重工规级和车规级，产物以至求过于供国内部门重点公司。色电力快速成长带来大量电力电子芯片需求需求端电动车渗入率提拔和光伏风电等绿，碳中和的周期将贯穿整个，持久连结稳步增加功率半导体需求将。规级半导体需求迸发汽车智能化也带来车，值量是保守燃油车数倍智能车半导体单车价，透率的持续提拔跟着智能车渗，持续连结高速增加车规级芯片市场将，关心功率我们建议，储存，频射，和车规级细分标的目的MCU等工业级。

　　/AR等新硬件赛道消费电子：关心VR，子成漫空间显车载消费电著

　　术成熟度提拔硬件端：技，持续下探终端价钱。质的双六自在度、手势识别等交互体验目前支流的终端产物曾经能够实现高品。示手艺加快成熟超高清近眼显，已在主终端产物中普及双眼4K分辩率手艺。熟度的提拔硬件手艺成，轻量化以提拔消费者的利用体验不只使终端产物可以或许进一步追求，产物成本持续下探规模效应下终端，C端的渗入率提拔驱动VR产物在。方面已达到和Oculus quest2相当程度Pico新推出的Neo3在各项硬件参数及订价，的Pico Neo2价钱下降近45%其2499元的起售价相较于一年前推出。财产协会统计数据据深圳市人工智能，显千元以下销量已跨越对折2021年中国市场VR头。

　　面透镜、菲涅尔透镜和Pancake方案三个阶段光学方案方面：VR光学方案手艺次要履历了非球，以及Pancake短焦光学方案目前VR设备次要采用菲涅尔透镜。镜成像清晰菲涅尔透，角大视场，难度低量产，本低成，体积更大但设备，生畸变容易产。学方案的视场角相对较小Pancake短焦光，较着较轻但分量上。

　　歌尔股份盈利能力优良证券之星估值阐发提醒，成长性优良将来营收。面各维度看分析根基，合理股价。手艺面看从短期，息面活跃近期消，大幅介入迹象主力资金有，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　为焦点部件车载显示作，财产的硬通货成为汽车座舱。乐系统)、流媒体地方后视镜、昂首显示系统HUD、全液晶仪表智能座舱的硬件次要分为4大部门：中控大屏(包罗车载消息娱。舱的次要硬件之一中控屏是智能座，的渗入率曾经达到80%目前汽车中控屏在新车中，中渗入率最高的设备是智能座舱硬件设备，渗入率将达到100%估计到2025年其。时同，差同化的主要亮点智能座舱作为产物，车企的目光吸引浩繁，互界面的丰硕化、智能化汽车厂商加鼎力度鞭策交，为成长的支流使多屏交互成，市场近年来的快速成长这也鞭策车载显示屏。-2块中控屏幕的方案目前大部门车企采用1，第三阶段的改变跟着座舱朝着，案的占比将较着提拔3块屏幕及以上方，上车载显示屏的汽车将占19%的比例IHS认为到2030年具有3块以。a数据显示Omdi，示屏出货量达1.27亿2020年全球汽车显，平均每年6.5%的增加率估计车用显示屏市场将连结，将达到2.38亿片2030年出货量。

　　圆厂积极扩产全球半导体晶，需求持续提拔跟着半导体，本钱开支加大全球晶圆厂，厂设备收入总额将持续第三年大幅增加SEMI估计2022年全球前端晶圆，70亿美元达到10，到了18%同比增幅达。场需求正在快速添加对应的设备和材料市，替代加快叠加国产，和材料公司值得关心本土重点环节设备。

　　时代历程加快存储：数字化，能、主动驾驶等范畴的快速成长跟着5G通信、物联网、人工智，居、ADAS系统以及数据存储量的添加新型终端设备的兴起如5G基站、智能家，会呈现持续增加的趋向存储芯片的使用需求也。DC预测按照I，41ZB增加至2025年的175ZB全球数据存储需求总量将从2019年的，跨越4倍增幅将。使用为例以汽车，部手机的平均存储容量为105GB按照中国汽车报数据2021年一，仅有34GB而一辆汽车，将达483GB、以至512GB但到2026年单车的存储容量，350GB摆布而手机的只要。向数字化、主动化和电气化可见跟着汽车工业的重点转，和主动化飞速成长汽车的电动、联网，从传感器和消息文娱系统领受到的数据新趋向将需要不竭堆集、处置和共享，均需要大量存储芯片来支撑其一般运转智能座舱、车联网、主动驾驶等功能。sights预测按照IC In，达到1552亿美元、1804亿美元及2196亿美元2021-2023年全球存储芯片的市场规模将别离，、16.2%和21.7%增幅别离达到22.5%。内市场在国，范畴程度的不竭提拔跟着中国在电子制造，的需求量逐渐攀升国内存储芯片产物，国内存储芯片市场规模将达6492亿元世界半导体商业统计协会估计2023年。

　　水晶光电盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性一般将来营收。面各维度看分析根基，合理股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，无较着迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　科大讯飞盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性优良将来营收。面各维度看分析根基，偏高股价。手艺面看从短期，息面活跃近期消，无较着迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　市场高认证壁垒工业、汽车级，需重点关心供应链厂商。工规、车规半导体维持强劲成长动能当下工业、汽车市场的高需求驱动，和车规级MCU我们认为工规，储存，构性机遇庞大模仿等市场结，证壁垒较高同时因为验，份、圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等半导体企业值得重点关心已进入这两个高档级范畴的如兆易立异、北京君正、东芯股。

　　22中期策略:柳暗花明又一村证券研究演讲：《电子行业20，市场朝气蓬勃工业和车载》

　　R头显出货量破万万2021年全球V，动出货量上行爆款产物带。l RealityVR(Virtua，形系统和各类现实及节制等接口设备即虚拟现实)是分析操纵计较机图，三维情况中供给沉浸感受的手艺在计较机上生成的、可交互的。的形态来分类按照目前硬件，显设备、一体式头戴设备三种分歧的产物形态VR终端次要有挪动端头显设备、外接式头。费端VR产物的支流形态此中一体式头显已成为消。成长过程来看从VR行业的，14年20，亿美元收购OculusFacebook以30，上的里程碑事务是VR成长史；R财产成长的元年2016年是V，VR产物并起头产物迭代各大公司接踵推出第一代；19年20，用的逐渐落地跟着5G商，逐渐成型VR生态；21年20，念的迸发元宇宙概，st2成为了爆款产物Oculus Que，R终端出货量大幅拉动了V。C数据据ID，R头显出货量达1123万台2021年全年全球AR/V，92.1%同比增加，量达1095万台此中VR头显出货，s份额达到80%此中Oculu。022年估计2，货1573万台全球VR头显出，43.6%同比增加。

　　为新兴财产AR财产，较大的提拔空间财产链成长具有。光学器件、摄像头)和配套外设(手柄和体感设备等)次要包含终端、焦点器件(芯片、传感器、显示屏、,、系统研发者、内容供给商等一整套完整的财产系统在目前曾经构成了包罗硬件供给商、内容东西制造商，于成长初期但在照旧处。要包罗微软、MagicLeap及谷歌等财产链中头显(MR/VR)范畴厂商主；GLILENS和LUMUS等显示零部件出产商次要是DI；苹果、英特尔及微软等3D摄像头制造商包罗；机视觉零部件范畴的次要出产商苹果、谷歌及微软等同样是计较。

　　福晶科技盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性优良将来营收。面各维度看分析根基，偏高股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，无较着迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　赛道持续连结高景气扩产供给不足功率。供应链失衡形态目前全球仍处于，件厂商交货周期仍呈现上升态势2022年Q1海外支流功率器，OS为例以高压M，52-65周英飞凌交期在，6-52周安森美在3，47-52周意法半导体为。BT方面而IG，在39-50周英飞凌交期曾经，也在47-52周意法半导体的交期。端来看从供给，仅鄙人半年有少量新减产能国内次要供应商华虹半导体，产线已投产但产能仍在爬坡中国际大厂中英飞凌的12寸，-3万片/月前期为2万，重的10%约为扩产比，4年才能爬坡至8万片/月以上估计要到2023年-202，的扩产打算则更慢而安森美和ST。们认为综上我，阶段迈入1-10的快速成长阶段跟着汽车电动化已由0-1晚期，光伏叠加，业兴旺成长风电等行，和高压MOS等产物需求持续兴旺功率半导体需求特别IGBT模块，业产能扩充无限同时受制于行，于快速成长的周期行业公司照旧处，东微半导、士兰微、闻泰科技等值得关心响应行业重点公司如斯达半导、新洁能、。

　　径方面手艺路，开AR使用场景和成漫空间3D Sensing打，仍在摸索光学路径。ensing手艺AR采用3D S，RGB数据和深度数据获取四周情况图像的，维重构进行三,作捕获等交互体例实现手势识别、动，3D交互更为实在使得虚拟与现实的。方面光学，B自在曲面、阵列光波导和衍射光波导AR光学路径次要包罗棱镜光学、B。点是畸变小棱镜的优，来相对比力容易体积小、设想起；OV比力小错误谬误是F，挡视线会遮，是比力难以接管的这意味着在外形上，是难以普及的因此在C端，ar、Google Glass目上次要厂商包罗RealWe。中、设想难度小、FOV较大BB自在曲面的长处是体积适，率比力低等错误谬误是透光，、Nreal、Meta等出产商次要是Epson；V能够做得比力大阵列光波导的FO，果比力好显示效，也较高透光率，效率较低可是光，难度高加工，Lumus、灵犀等目前出产商次要是；OV可以或许做得更大光栅光波导的F，能够设想得很大Eyebox也，限成本比力低半导体工艺极，平均性较差可是具有，备贵、工艺法式难度大等一系列问题具有鬼影和倒影现象、材料难找、设，t、Magic Leap等代表厂商有Microsof。

　　化已成必然趋向汽车财产电动，智能化成长的焦点之一座驾智能化成为整车。智能化成长汽车座舱的，实现人、路、车的智能交互通过配备智能化的车载产物，靠的全新驾驶体验制造更智能、可。驾驶分级按照主动，智能助理阶段、人机共驾阶段以及智能挪动空间阶段智能座舱的成长大致分为四个阶段：电子座舱阶段、。乐、糊口、附加消息等一系列勾当的出行办事智能挪动空间阶段意味着将来汽车将涵盖娱，线下体验的无缝跟尾实现驾乘人员线上。

　　统内部运算和处置的焦点MCU：作为汽车电子系，车智能化的环节MCU是实现汽，节制单位)的焦点形成是汽车ECU(电子。eek统计按照OFw，U数量平均在70个摆布通俗保守燃油汽车的EC，U数量在150个摆布奢华保守燃油汽车EC，将添加至300个摆布而智能汽车ECU数量。智能化程度的不竭提高将来跟着汽车电动化、，的使用场景也不竭丰硕MCU在汽车电子中，场需求快速增加车规级MCU市。征询估计按照集微，2025年达到峰值单车MCU用量将在，化、节制集中化成长接下来跟着汽车智能，起头逐渐下降至目出息度车规级MCU的用量将会，MCU使用比例继续提拔但因为单价更高的32位，模仍将处于持续增加趋向汽车MCU全体市场规，车MCU发卖额将激增23%达到76亿美元IC Insights估计2021年汽，CU发卖额将增加14%随后2022年汽车M，将增加16%2023年。时同，dia数据按照Om，市场规模为175亿美元2019年全球MCU，达到193亿美元估计2024年将，规模将达到58亿美元此中中国MCU市场。

　　波动叠加财产升级半导体：行业周期，性机遇凸起行业布局。DC数据按照I，20亿美元的强劲收入之后在履历了2021年58，收入将达到6610亿美元估计2022年全球半导体，13.7%同比增加。C预测ID，复合年增加率将增加4.93%2021-2026年的五年。车行业的需求最为强劲2021年工业和汽，.2%和26.7%同比别离增加30。照旧是需求最好的两个标的目的2022年工业和汽车行业，规格范畴供应商较少因为工业和车载等高，不该求的形态全体表示为供。家电等消费呈现下滑形态但相对应的手机、PC、，表示为行业周期下行相关上游消费类芯片。必然是布局性机遇凸起因此本年半导体行业，场或该范畴规模量产的半导体公司建议重点关心发力工规和车规市。

　　顺络电子盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性一般将来营收。面各维度看分析根基，合理股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，有介入迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　风华高科盈利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性一般将来营收。面各维度看分析根基，合理股价。手艺面看从短期，息面活跃近期消，无较着迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　能化加码汽车智，品需求上升ADAS产。趋向的成长跟着智能化，步东西向挪动糊口空间改变消费者对汽车的需求从代。车财产成长主要的趋向智能驾驶已然成为汽，内的汽车电子相关产物需求无望快速增加包罗传感器、算法软件、节制平台等在。数据显示佐思汽研，视系统拆卸量为498.6万辆2020年中国乘用车新车前，62.1%同比增加，配率为26.4%前视系统拆卸量装，升10.9个百分点较2019年全年上，025年估计到2，量将达到1630.5万辆我国乘用车前视系统拆卸，到65.0%拆卸率将达。

　　圆厂积极扩产全球半导体晶，需求持续提拔跟着半导体，本钱开支加大全球晶圆厂，厂设备收入总额将持续第三年大幅增加SEMI估计2022年全球前端晶圆，70亿美元达到10，到了18%同比增幅达。场需求正在快速添加对应的设备和材料市，替代加快叠加国产，和材料公司值得关心本土重点环节设备。

　　认为我们，财产链至关主要的基石环节半导体设备和材料作为整个，出对外依存度较高的特点目前国内市场全体呈现，仍处于较低程度各环节国产化率，自主可控时不我待提拔合作力实现。半导体建厂潮跟着中国大陆，业投资迅猛增加中国半导体产，材料企业将获得快速成长优良的国产半导体设备和，学品范畴的优良厂商晶瑞电材、华懋科技、多氟多等我们建议关心半导体硅片范畴的立昂微以及在电子化。

　　、智能化及工业数字化升级模仿：受益于汽车电动化，渗入率进一步提拔相关范畴电子产物，键组件的模仿芯片市场持续火热作为所有电子产物不成或缺的关。用范畴广漠且分离模仿集成电路应，安防监控、医疗器械、LED照明等诸多范畴涉及消费电子、通信、工业类、汽车电子、。sights数据按照IC In，使用仍然以通信、汽车、工业为主2021年全球模仿集成电路的，汽车范畴特别是在，智能化的趋向跟着电动化、，集成电路的需求将会不竭添加汽车对集成电路特别是模仿，比也将由23.0%提拔至24.3%2021年模仿芯片在汽车范畴的占，市场规模将达到137.75亿美元同时估计2022年车载模仿芯片，规模的16.6%占总体模仿芯片，达到17%同比增速，使用范畴中增速最快的标的目的将成为模仿芯片所有下流。外此，长也将带动全体市场规模持续增加通信、工业等范畴模仿芯片的增，sights数据按照IC In，模创下741亿美元的汗青新高2021年全球模仿芯片市场规，度达到30%同比增加速，比增加12%至832亿美元估计2022年市场规模将同。

　　DC数据按照I，20亿美元的强劲收入之后在履历了2021年58，收入将达到6610亿美元估计2022年全球半导体，13.7%同比增加。C预测ID，复合年增加率将增加4.93%2021-2026年的五年。车行业的需求最为强劲2021年工业和汽，.2%和26.7%同比别离增加30。照旧是需求最好的两个标的目的2022年工业和汽车行业，规格范畴供应商较少因为工业和车载等高，不该求的形态全体表示为供。家电等消费呈现下滑形态但相对应的手机、PC、，表示为行业周期下行相关上游消费类芯片。必然是布局性机遇凸起因此本年半导体行业，场或该范畴规模量产的半导体公司建议重点关心发力工规和车规市。

　　数字化升级齐头并进汽车智能化和工业，量是大势所趋高算力+大容。0-1的逐渐渗入阶段当前汽车智能化正处于，助驾驶正在快速普及汽车主动驾驶和辅，化将带来更多智能化消费叠加智能座舱体验感优。同时与此，业数字化趋向较着制造业升级和工，化、电动东西等获得大量使用例如工业机械人、工业主动，体需求亦在快速提拔当下工业市场的半导。

　　子范畴消费电，的生态正在逐渐成立持久来看AR/VR，为将来消费电子的支流赛道元宇宙会带动AR/VR成，货量会进一步大幅上升2022年VR设备出，机制造、零部件和芯片公司我们建议关心行业内的整。量汽车消费电子需求智能化变化带来大，文娱系统的需求提拔如智能座舱和车载，互成为支流趋向大屏多屏以及交，会逐渐切入汽车相关赛道估计更多消费电子公司，规级元器件以及响应布局件的厂商我们建议关心汽车电子零部件和车。球面对宏观经济压力虽然2022年全，布局性投资机遇但电子行业仍有，“增持”评级维持电子行业。

　　体设备和材料市场规模将会持续提拔受益于晶圆代工场高本钱开支半导，MI数据按照SE，模将达到1030亿美元的新高2021年半导体设备市场规，44.7%同比增加，大至1140亿美元估计2022年扩，规模创下643亿美元的新高2021年半导体材料市场，15.9%同比增加，年半导体市场规模将维持15%摆布的增速亿欧智库数据估计2022至2025年全。

　　模连结高速增加智能座驾市场规，仍有提拔空间用户设置装备摆设需求。系统、语音交互系统、智能座椅以及后排显示屏等电子设备实现智能座舱次要由车载消息文娱系统、流媒体后视镜、视觉感知。够较着提拔驾乘体验车载文娱系统因为能，取得冲破因而率先，分市场中占比最大的部门成长为汽车座舱电子细。规模来看从市场，Tank数据按照ICV，20年20，规模为231亿美元全球智能座舱市场，场规模为8.3%中国智能座舱市，026年估计到2，模可达到440亿美元全球智能座舱市场规，为11.3%复合年增加率，模可达到183亿美元中国智能驾驶舱市场规，率14.2%复合年增加。费习惯尚在培育阶段智能座舱的相关消，承认智能座舱的设置装备摆设价值已有跨越60%的用户。研究院数据显示按照前瞻财产，平的新车渗入率约为48.8%目前中国市场座舱智能设置装备摆设水，计能够跨越75%到2025年预，场的拆卸率程度均高于全球市，长的座舱智能设置装备摆设需求以期满足中国日益增。

　　能源发电趋向强化汽车电动化和新，阶段迈入1-10的快速成长阶段跟着汽车电动化已由0-1晚期，光伏叠加，业兴旺成长风电等行，和高压MOS等产物需求持续兴旺功率半导体需求特别IGBT模块，业产能扩充无限同时受制于行，于快速成长的周期行业公司照旧处，公司值得关心响应行业重点。

　　术快速成长汽车电子技，不竭丰硕产物品种。一轮手艺变化的开展跟着5G通信等新，智能手艺在汽车制造中的使用愈发普遍新能源、主动驾驶、智能网联、人工，化、智能化的转型升级势不成挡全球汽车财产向电动化、网联，源汽车销量不竭攀升电动化趋向下新能。”大趋向下汽车“三化，迎来严重成长机缘汽车电子财产链。链端看从财产，于财产链中游汽车电子位，处于财产链中游汽车电子行业，件、布局件和印制电路板等行业财产链上游行业次要为电子元器，整车制造业下流行业是，务等行业实现产物使用最终在出行和运输服。上游的元器件进行整合汽车电子环节次要针对，发、设想、出产与发卖并进行模块化功能的研，一模块供给处理方案针对某一功能或某。不竭改革的汽车电子手艺整车机能的提拔依赖于。子手艺快速成长近年来汽车电，不竭丰硕产物品种。

　　R/VR市场出货量1120万台IDC数据显示2021年全球A，92.1%同比增加。VR市场出货量达350万台2022年Q1全球AR/，230%同比增加,跨越1550万台估计2022年将。概念的兴起跟着元宇宙，景气宇高涨VR财产，加紧结构VR浩繁科技巨头。为和OPPO外除字节跳动、华，ebook等均已在VR赛道结构苹果、谷歌、三星、小米、Fac。元宇宙主要的入口VR/AR作为，代挪动终端设备正在成为下一，巨头的插手跟着苹果等，进一步强化行业生态将。件很主要的制造基地中国作为电子零部，参与ARVR的财产链之中保守消费电子公司正在积极。制造和相关零部件供应商我们建议重点关心零件。外此，重塑汽车零组件供应链汽车智能化革命正在，进入汽车电子范畴大量消费电子公司，智能座舱、布局件等范畴绽放荣耀在车载光学和显示、车用元件、，望迎来新成长曲线相关行业公司有，能化带来增量零部件的供应商我们建议关心汽车OEM和智。

　　SiC基功率器件共存的款式估计将来持久将构成Si基与。压平台架构下下在800V高，安装将会更高贵整车成本及充电，高档跑车/SUV等使用初期更合用于，0V电压平台仍将是较为经济的选择中低端车型在较长时间内采纳40，品在高端汽车市场更具劣势因而我们预测将来碳化硅产，档SUV/大型轿车等如800V平台的高，成本压力而考虑到，用IGBT或MOSFET(高端车型SiC中端与低端车型如400V电压平台则继续采，BT+SiC中端车型IG，+MOSFET)低端车型IGBT。车型“汉”为例以比亚迪旺销，SiC手艺的车型作为国内首款采用，(单电机)仍利用IGBT市价为22万元的前驱版，则采用SiC MOSFET的处理方案而市价为30万元的四驱版(双电机)。

　　代工场扩产如火如荼产能求过于供下晶圆。年下半年起头自2020，应链呈现芯片荒全球电子产物供，能求过于供晶圆代工产，用率逐季上升代工场产能利，和华虹半导体为例以联电、中芯国际，率仍维持在100%以至以上至2022年Q1产能操纵，晶圆代工场拉开扩产海潮产能求过于供鞭策各大。Force数据按照Trend，场规模将冲破千亿美元大关估计2021年晶圆代工市，价潮以及新建产线逐渐放量的带动下瞻望2022年在台积电为首的涨，176.9亿美元预期产值将达1，13.3%同比增加。nsights预测同时按照IC I，总发卖额将达到1512亿美元2025年全球晶圆代工市场。