真空测漏罩华为智选车阵容扩大，将联合奇瑞发布首款纯电轿车。8月7日，华为常务董事、智能汽车解决方案BU CEO 余承东在微博表示将在第三季度发布智选车首款纯电轿跑，图片透露该车型品牌为“Luxeed”，为奇瑞星途星纪元智选车版本，内部代号EH3。该车主要亮点包括：（1）华为智选车模式在轿车领域进行首次尝试；（2）鸿蒙Harmony OS4.0 首次上车；（3）配备激光雷达，有望搭载华为ADS2.0 智驾。伴随华为奇瑞合作推进，华为智选车模式逐渐进入单品牌到多品牌的扩张阶段，合作车型也不再仅限于SUV。我们认为奇瑞与此前合作的赛力斯相比，在整车制造与销售方面有更强的技术与品牌积累，有助于奇瑞与华为分别集中资源实现整车设计制造与智能化的合理分工，进一步提升产品竞争力与销量表现。此外奇瑞作为中国品牌乘用车出口龙头，海外工厂与渠道布局较为完善，也有望为华为智选车出海提供助力。

　　理想连续三季度实现盈利，产能扩张或成为新势力增长新动能。理想二季度营收与交付创新高，23Q2 实现营收286.5 亿元，同比+228.1%。

　　23Q2 交付量8.7 万辆，同比+201.6%；单月交付量连续两个月突破3万。盈利能力实现持续增长， Q2 毛利率21.8% ， 同/ 环比+0.3pct/+1.4pct；Q2 实现净利润23.1 亿元，同比大幅扭亏为盈，环比Q1 增长147.3%，在新势力企业中表现较好。在业绩交流会上，理想表示目前仍有产能瓶颈，三季度目标交付约为10-10.3 万，四季度月交付有望突破4 万。回顾2019 年，特斯拉完成Model 3 产能爬坡后开始盈利，此后已实现连续4 年盈利。我们认为在理想实现连续稳定盈利后，销量成为影响盈利关键因素，未来的新增产能建设有望成为业绩弹性的新动力。在智能化持续发展的同时，新势力销量与产能逐渐成为利润增长的关键影响因素。

　　投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3 起迎来持续改善。2023 年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；

　　建议关注：（1）整车板块：关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。（2）零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，推荐：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②汽车线缆线束【卡倍亿】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威】；⑤轻量化【博俊科技】；⑥其他汽配【贝斯特、祥鑫科技】等。

　　本周汽车板块录得下跌。本周（8.7-8.11）汽车板块-4.23%，居中信一级行业第23 位，跑输沪深300 指数（-3.39%）0.84pct，跑输上证指数（-3.01%）1.22ct。

　　汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-4.90%，商用车板块-5.09%，汽车零部件板块-3.55%，汽车销售及服务板块-5.82%，摩托车及其他板块-3.14%。

　　个股方面，乘用车、商用车板块无个股录得上涨；零部件板块致远新能（+16.33%）、云内动力（+13.74%）、兴民智通（+9.43%）、海泰科（ +6.35% ）、雪龙集团（ +6.24% ）、科博达（ +6.18% ）、建邦科技（+6.00%）、泰祥股份（+5.03%）涨幅靠前。

　　国际快讯：（1）上半年中国汽车出口再超日本，稳坐世界第一；（2）丰田、日产7 月在华新车销量均跌破上年同期水平；（3）比亚迪唐EV在哥斯达黎加上市；（4）上半年全球氢燃料电池汽车销量同比减少11.6%，现代汽车份额居首；（5）广汽集团：旗下俄罗斯公司目前正在开发新车型。

　　国内速递：（1）理想汽车公布2023 年第二季度财报，营收和交付量创新高；（2）赛力斯汽车成立AITO 问界事业群，强化和华为更深入紧密发展；（3）上海：到2025 年个人新增购置车辆中纯电动车辆占比超过50%；（4）奇瑞瑞虎8 系列两款冠军版车型上市，售12.69 万元起；（5）吉利与百度合资成立汽车科技公司极与越，双方分别持股65%和35%。

　　本周聚丙烯、铝均价周环比上涨，冷轧板、天然橡胶、铜、碳酸锂均价周环比下降。聚丙烯均价周环比+0.19%，铝均价周环比+0.11%，冷轧板均价周环比-0.32%，天然橡胶均价周环比-0.33%，铜均价周环比-1.61%，碳酸锂均价周环比-7.05%。

　　风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。