挑战万人迷胡悦在原料偏紧铅企减产以及下游消费旺季预期的加持下，铅价重心上移，一度创年内新高。

　　铅价走强的同时，上市公司产销情况也较乐观。豫光金铅（600531.SH），西藏珠峰（600338.SH）目前产能已拉满，销售情况良好。

　　财联社记者从业内人士处获悉，短期来看原料供应偏紧趋势难改，在消费端向好的预期下，铅价有望维持较高景气度。但目前涨价的情绪处在 自上而下 的传导中，终端消费旺季的预期仍需时间兑现。长期来看，再生铅持续扩能增产，或将对铅价上涨形成制约。

　　近期铅价上涨，主要因原料端废铅蓄电池供应紧张，原料价格持续上涨，导致再生铅冶炼厂亏损加剧，再生铅产量 6 月份环比大幅下滑 12.73%。 上海钢联铅锌事业部铅分析师陈标标向财联社记者表示。

　　此外，原生铅板块也出现减产情况。SMM 铅高级分析师夏闻鸣告诉财联社记者，二季度以来铅价大幅下挫行业利润偏薄，致使部分原生铅企业出现检修减产，供应端偏紧助推铅价上涨。

　　从冶炼端来看，铅业龙头豫光金铅目前产能已拉满。财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉， 公司基本上是满负荷生产 ，订单情况正常。原料基本上都是外购，国内外都有， 一般原料在存货内占比还比较大 。

　　从矿端来看，财联社记者从西藏珠峰相关人士处了解到，目前矿料端偏紧， 基本上都是满产满销 ，主营产品铅锌等精矿采用长单点价方式基本全部销往国外，主要客户为嘉能可（国际）和阿尔马雷克矿业公司。

　　财联社记者以投资者身份从华钰矿业（601020.SH）获悉， 一般不存在扩产情况，我们矿山的产能基本稳定 ，受制于稳产政策和环保等因素的影响，现在业内基本上都是按照计划的指标进行开采。

　　有业内人士向财联社记者表示，近年来，国内新开发的含铅矿山较少，且原有矿山因开采时间较长面临品位下降等问题，每年有 30%-40% 的矿料来自于进口，但国外矿山产出也同样有限。

　　据 Mysteel 调研，6 月国内原生铅产量 25.93 万吨，环比减少 4.11%。主要因，河南地区豫光金铅六月初原料供应问题影响 3000 吨产量，金利金铅检修影响 10000 吨产量，灵宝新凌原料紧张影响 1000 吨产量；还有湖南、安徽、云南地区部分铅企也出现了减产情况。

　　据悉，铅是有色金属中回收率最高的品种之一，全球再生铅占铅产量超 6 成，国内占比约 5 成。超 8 成铅用于铅蓄电池，铅蓄电池易回收，且生产再生铅的成本低比原生铅低 4 成左右。

　　夏闻鸣表示，在环保政策推进产业升级的背景下，再生铅扩产明显，废旧铅蓄电池的报废量难以满足生产需求。最近三年，再生铅每年新增产能达 100 万 -150 万吨，预计今年总产能接近 1000 万吨，但每年电池报废的新增量大概在 30 万 -50 万吨。在行业竞争 白热化 的现状下，近年来再生铅利润整体走低，好在有副产品的加持，为整体综合利润提供了一定的保障。

　　得益于自有回收体系的保障，铅蓄电池龙头骆驼股份（601311.SH）受到原料紧缺影响较小。 我们是内部全循环状态，没什么影响。 公司相关人士向财联社记者表示，在销售电池的同时，会利用双向物流渠道回收废旧电池。公司再生铅年处理能力为 86 万吨，按照去年 60 万吨的处理量和约 60% 的出铅率来测算，产出的 30 多万吨精铅基本上能满足生产需求，还有部分会就近外销。

　　对于未来铅市行情，陈标标认为，短期来看，铅锭现货端紧俏，供应端暂无起色，消费端市场有所增量，铅价易涨难跌。长期来看，消费好转后，废铅蓄电池的置换量会大幅增加，届时废铅蓄电池价格上涨压力较大，再生铅产量随之增加。

　　夏闻鸣表示，在上游供应偏紧以及三四季度铅消费传统旺季的背景下，对下半年的铅消费保有乐观的期待。但目前涨价的情绪在 自上而下 的传导中，终端消费旺季预期的兑现仍需时间。

　　值得一提的是，有市场观点认为，锂电池成本的大幅下降或将对铅蓄电池的需求形成冲击。但财联社记者了解到，由于铅蓄电池在应用领域的特性，锂电池短时间内仍将难以完全取代。

　　铅蓄电池主要应用于汽车启停和电动自行车领域。新湖期货近期有研报指出，因铅酸电池成本要比锂电池低一半左右，且耐低温和安全性更强，在起动领域内拥有锂电池无可比拟的优势。

　　骆驼股份相关人士表示： 目前汽车保有量市场巨大，用于启停的铅蓄电池大概每两到三年会更换一次，另外海外市场也有较大的增长潜力。

　　电动自行车方面，与锂电池比，铅酸电池具有价格便宜、安全可靠的优势，一直在市场中占据主导地位，但市场增长空间或将有限。 预计未来 3-5 年市场增量没之前大，新的增长点可能在海外。 财联社记者以投资者身份从新日股份（603787.SH）证券部获悉。

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